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張 怡
內地突然宣布加息的消息並未對昨日金融市場帶來太大的衝擊，深滬A股更當好消息來炒，上海A股更漲近3%。市場消化加息的因素，除了反映在股指上，本來加息對地產股不利，惟龍頭股的中國海外(0688)和華潤置地(1109)卻照升超過7%。另外，近日轉勇的細價中資股也續見熱炒，其中深圳科技(0106)更漲達10%。
建設銀行(0939)昨日亦見先跌後回升，收市報4.39元，升0.04元。銀行股對於加息可謂影響中性，建行表現平穩，無疑是十分正常的反映。建行月初確認守4元關支持後，近兩周主要以反覆整固為主，在上周一、二兩度反彈至4.5元水平遇阻後，隨即掉頭回落，惟此次低位已上移至4.19元。建行在早前升浪觸及的高位曾見過5.35元，而現價計，高位回落幅度仍達18%。
內地正研究兩稅合併，將來的企業稅率會劃一由33%減少至25%，據管理層估計，有關的稅負將可減少涉及逾百億元，對盈利改善無疑大有裨益。在同業中，建行無論市盈率，抑或市帳率，都屬較偏低的一隻，故值博率也較大。本月以來，美資大行的花旗、摩通和美林曾先後出報告推介建行，目標價都在5.5元之上。若短期突破4.5元阻力，下一個目標將上移至5元水平，短線宜以下破4.19元作為止蝕位。
投資策略
紅籌及國企股走勢：大市氣氛漸改善，中資股續以個別發展為主。
建設銀行：受惠日後的兩稅合併，獲大行推介，均有利後市反彈。
目標價：5元
止蝕位：4.19元
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