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梁 亨
根據30天聯邦利率期貨所計算出的未來減息機會率，今年美國8月的減息機率上升至79%，而9月已到達100%。本月以來，美債孳息走勢與美股走勢貼近，全球股市疲軟讓固定收益資產需求暴增，債市對減息預期一般有六個月以上的提早反應期間，在減息機率升高，投資資金轉向債券市場尋求避險下，美債基金上升潛力備受看好，投資布局宜趁早部署。
近期股市大上大落，為全球金融市場帶來震盪，市場對美債的避險需求也因而大增。相較7周前芝加哥商品交易所聯邦基金期權交易顯示美國聯儲局今年減息機率不大，因為房地產市場衰退恐威脅經濟成長，目前聯邦基金期權交易顯示，聯邦基金利率由5.25%降至4.5%的機率達24%。
納入投資組合分散風險
此外，美國2月零售銷售增幅僅0.1%，低於0.3%預估值，經濟趨緩陰霾，使美債因而獲得買盤挹注，上周10年期國庫券孳息一度回落至4.5%以下。納入高債信評級的美債基金在投資組合中，是有效的防禦股市震盪對策。
佔今年以來榜首的美盛美元核心債券基金，基金透過持有美元定息證券以獲得回報。基金在2004、2005和2006年表現分別為2.91%、1.18%及3.57%，基金最差季度收益和標準差為0.95%及3.99。基金資產百分比為89.27%債券、10.7%現金及0.03% 其它。
基金三大投資比重為6.2% FNCL (5%/01-Nov-2033)、5.91% GNMA (6%/20-Nov-2032)及4.25% US TREASURY N/B (4%/05-15-April-2010)。
次等級房貸違約風險升高提升投資人意識到債信品質的重要性，低債信評級債券發行者的償債能力恐將受考驗。相對在摩根士丹利世界指數和新興市場指數這輪6.06%及10.23%跌幅的同時，期間花旗美國政府債券指數飆升0.27%，顯示面臨景氣趨緩與股市波動加劇的投資環境，聰明的投資人應該掌握到美債近期亮眼表現的趨勢。
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