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■無論零息會帶來多少副作用，但起碼能令日本人口袋裡多些錢花。
投資者近日上了寶貴一課，交了不少學費，除了學會美國聯儲局的息口言論外，還要留意日息去向，密切注視日圓走勢。以日本現時經濟看，日息上升步伐將十分緩慢，以保護復甦中的經濟，日圓平倉潮還未全面殺到，但投資者必須現在便繫緊安全帶，以免在可能很快出現的下坡路上翻車。
息口0.5% 遠低歐洲英美
日本央行多年來一直採取寬鬆的貨幣政策，向日本企業和日本消費者的口袋塞錢，但80年代的資產泡沬吹得太大，爆破後一直回升乏力。即使是零利率，房地產市場和國民消費力都無法回復增長。直至去年七月，日本經濟經過近十年療傷後，終於有復甦跡象，央行才敢邁出加息的一小步。上月底，央行再次加息，儘管如此，日本息口也只是極低的0.5%，遠低於歐洲和英美的3.75%和5.25%的水平。
多年來的零息政策首先受惠的是日本企業。日本是出口大國，出口佔國民生產總值的16%。日圓走軟在兩個方面有利於日本出口主導的大企業：一方面其日本產品按日圓以外的其他幣值計算後，出口價格會更低，令產品在海外市場更有競爭力；另一方面，其利潤也因為轉換回日圓的匯兌收益而獲得提高。還有就是日本消費者，零息令他們的口袋裡多些錢可以花。
加息與否 還看本土經濟
加息與否對日本央行來說是兩難決定，因為既要考慮國內需求，又要顧及全球市場。上月央行的加息決策會議上，更出現1998年以來的首次分歧。
不過，無論外圍環境變化，本土經濟肯定是最重要的考慮因素。
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