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馬成
本月以來美債孳息走勢與美股走勢貼近，全球股市疲軟讓固定收益資產需求暴增，投資資金轉向債券市場尋求避險。而債券期貨是國際市場公認的成熟、量大、風險小的金融衍生品。
現時市場上可供選擇的債券期貨有美國國庫券、美國長期債券、日本國庫債券，以及本港的外匯基金債券，當中以美國國庫券及美國長期債券期貨的成交額較大。以輝立的芝加哥交易所美國中期國庫券、長期債券期貨為例，中期國庫券基本按金為1013美元，維持按金為900美元，最低波幅為每半點15.625美元。長期債券基本按金為1485美元，維持按金為1320美元，最低波幅為每點31.25美元。即日平倉佣金20美元，非即日平倉佣金22美元。交易月份分為三、六、九、十二月。電子盤交易時間為下午9時至凌晨5時，公開叫價時間為下午8時20分至凌晨3時。
美國中期國庫券償還期限在1年至10年之間，通常以5年期和10年期較為常見。中期國庫券的付息方式是在債券期滿之前，每半年付息一次，最後一筆利息在期滿之日與本金一起償付。
長期國庫券的期限為10年至30年之間，以其富有競爭力的利率、保證及時還本付息、市場流動性高等特點吸引了眾多外國政府和公司的巨額投資。美國短期利率期貨顯示6月底前減息的幾率僅為26%，年底前將聯邦基金利率從5.25%降到4.75%的幾率有78%。對美國通脹問題持續的擔憂促使投資者拋出長債，因隨著時間推移，通脹會降低長債的價值，在通脹上升的環境下，長債價格的跌幅將會最大。
姓 名：羅先生(40歲)
家庭收支：月入4萬，支出1.8萬
現行投資：強積金2千 股票50萬 港元60萬
目 的：債券期貨的關注考慮
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