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■梁亨
過去4年，匯豐歐洲小型企業指數分別上升了60% (2003年)、30% (2004年)、16% (2005年)和45% (2006年)。隨著股市資金充沛，歐洲小型股表現相對良好。有分析指歐洲小型股雖然連續漲升了4年，目前歐洲小型企業負債率低、企業現金充沛，以及持續進行併購活動等都有利小型股發展。
綜觀過去16年來的歐洲景氣循環，歐洲經濟除了在1991和1992年、2000到2002年兩個景氣蕭條期，匯豐歐洲小型企業指數的出現投資表現虧損外，其餘各年度表現出色。
佔近三個月榜首的宏信泛歐小型公司基金，基金在2004、2005和2006年表現分別為46.61%、16.3%及54.78%，基金平均市盈率、最差季度收益和標準差為18.99倍、13.06%及17.89。
併購規模大 注資續湧入
投資地區分布為82.19%已發展歐洲、8.02%英國、3.82%新興歐洲、2.5%拉丁美洲、2.44%北美和1.02%新興亞洲。行業比重為33.85%工業用品、20.54%商業服務、19.09%金融服務、7.54%消費服務、7.49%消費用品、4.81%能源、4.63%電腦軟件、1.77%傳媒、0.1%公用、0.09%健康護理、0.06%電訊及0.03%電腦硬件。
基金三大資產比重為3.42%Bauer AG、2.44% A-TEC Industries及2.16% Tallink Group。
數據顯示，歐洲股市總市值到3月底達到15.72兆美元，超越美國股市市值15.64兆美元。去年全球宣布併購規模約達2.6兆美元，歐洲即佔62%，今年首季併購規模也高達5,020億美元。
此外，私募基金去年併購德國企業約525億美元，併購英國企業則有1,294億美元，歐洲小型股過去一年來上升了21.7%，也優於歐洲大型股的10.1%的升幅。
實際利率偏低利小型般
今年第一季併購交易金額達1兆1,300億美元，再創新高，這也是道瓊歐洲小型股第一季上升了5.1%，優於大型股的2%升幅。目前歐洲的實質利率仍偏低，仍有利於小型股的走勢。
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