時富證券資料研究
互太紡織(1382)為內地針織布生產商,專注生產複雜的增值布料。它與若干著名的全球性成衣品牌持有者,如Calvin Klein,指供指定要求之布料。其成品包括超3,000款設計及規格,應用於各種成衣,包括男裝、女裝、童裝、運動服、泳衣及內衣。
不過,由於它缺乏零售業務,其毛利率因而低於德永佳(0321)的30%。由於其銷售成本過去三年控制得宜,令淨利潤率高企約14%,遠高於同業的4%至9%。
以招股價上限計,集團07年預期市盈率為14.3倍,相比於冠華國際的7倍、德永佳的12.5倍及福田的12倍,是次公開發售並不算便宜。我們對此公開發售的建議為「投機性認購」。 (摘錄)
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