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司馬敬
市場觀望美國聯儲局議息，港股早段窄幅上落，午後受內地股市帶動，恆指升至全日最高位收市，收報20844點，升138點，成交568億元。港股現正處於高位阻力邊緣，但在外圍股市持續造好之下，目前向上動力較強。然而，若港股未能在短期破頂並企穩，則難保稍後大市會因中美股市抽回而出現借勢調整，投資者現階段應加強風險管理，嚴守止蝕。
重磅股中移動(0941)升0.7元，收72.9元；匯豐(0005)升0.5元，收146.7元。恆指服務公司將於周五(11日)收市後公布成分股檢討結果，新藍籌大熱平保(2318)升1.94%，收44.7元，中海外(0688)升2.15%，收10.46元。
合豐盈利看漲 現價吸引
由於現市況在個別股份身上更加明顯，有利炒個別股份，市場不斷尋找投資意念；根據摩通數據顯示，02至05年包裝紙板用量複合增長率17%，預期07至2010年間用量複合增長將放緩至8%，但隨著基數越來越大，絕對增幅將持續向上；另一方面，直至2010年，紙品產能將以每年10%速度增長，預期內地產能更高達3,205萬噸，勢可扭轉目前求過於供的市場局面。
過去主力從事下游紙板包裝業務，早已穩佔5%市佔率的合豐集團(2320)，近年積極開拓上游造紙業，以減低紙價上升的成本影響。它位於清遠第一期上游廠房早已正式投產，廠房每年產能達10萬噸芯紙，至於年產20萬噸的牛卡紙生產線將於明年投產，預計明年牛卡紙生產線全面投產後，盈利增長可望翻一倍為目標。
值得留意的是，去年合豐經營頗為困難，但它仍能交出理想業績，實可視為中長線優質工業股之選。去年其營業額上升4%至8.2億元，純利跌2%至6829.8萬元，但若不計衍生工具及結構借貸公平值變動，其經營純利實際增加二成四至8580萬元。跟同行相比，高價紙品比中價紙品毛利高10%，加上旗下包括佳能、惠普及東芝等五大企業客戶，佔其16%整體營業額，可見下游業務發展相對地平穩。
以昨日收市價2.69元計算，市盈率為12.8倍，預期今年每股盈利增長一成，預測市盈率可望降至11.7倍，預期明年每股盈利更大幅攀升三成，以致市盈率降至9倍，甚具吸引力，故投資者可吼於2.5元水平收集，中、長線目標價可望3.2元。
另外，受到摩通唱好筆克遠東(0752)，昨日攀升15.17%，接近全日高位收市，收2.05元，成交量增至1506萬股，技術指標均見轉強，MACD更出現入貨訊號。
摩通指出，筆克遠東擁有獨特的生意模式，加上它佔有亞太區舉辦大型博覽展營運巿場的六成巿佔率，故預期它將可有強勁現金流入。亞洲區內展覽業務市場會受惠於北京奧運開始而出現強勁的增長，而澳門在舉辦展覽會方面的地位亦日益重要，加上2010年中國將舉辦世博會，故筆克遠東在亞太區內會議展覽業務的領導地位將日益鞏固。預期筆克遠東在今年上半年收入可增長至少40%至10億元。現維持「增持」評級，目標價調高至2.8元，反映現價仍有成37%上升空間。
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