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■近期內地股指衝高速度不斷加快，滬綜指從1000點攀升至2000點附近，耗時近18個月，而從3000點到4000點，只用了32個交易日。
【綜合本報北京新聞中心記者海巖及上海證券報、第一財經日報14日電】儘管中國股市持續走高，但在過去的一周中，國際投資人卻罕見地大舉撤出中國概念股基金。據美國基金研究機構新興市場投資基金研究公司（EPFR）對全球範圍內近萬隻投資基金的跟蹤調查，在5月份的第二周，國際投資人從EPFR中國股票基金中累計撤出了5.74億美元(約合44.8億港幣)資金，這也是此類基金自今年1月中旬以來首次出現淨流出的現象。此外，中國區股票基金(Great China Equity Funds)也被淨贖回8700萬美元(約合6.8億港幣)。
據統計，在過去的一周中，EPFR中國股票基金為投資人帶來了43.5%的收益率，是EPFR全球分類基金中表現最好的一個。然而，如此高的回報也令投資人的風險意識大增，不少人都將資金從中國股票基金中兌現，轉而投向被認為更安全的發達市場，譬如美國大盤股基金以及歐洲股票基金等。
出逃信號一：「反抽」體現熱錢補倉
廣東省社科院境外資金異常流動研究課題組組長、經濟學教授黎友煥最近一直都在密切關注股市行情與境外資金的關係。談起近來的內地股市，這位學者坦言：「股市再這樣漲下去，那些投資股市的熱錢承受不了上漲太快的壓力，會擇機出逃。」雖然具體什麼時候出逃，無法斷言，但黎友煥表示，「目前已經有跡象顯示，他們可能會在4000點以上尋求機會退出股市。」
今年股市曾出現兩次大幅下跌的景象，一次是「2·27」滬深兩市遭遇「黑色星期二」，股市大幅暴跌，4月19日，滬深兩市也出現過寬幅震盪，但尾盤十幾分鐘內，股指則呈現大幅拉升態勢。
黎友煥研究發現，股市這兩次盤中暴跌之後，有「反抽」現象，均有所謂的「神秘力量」在利用難得的下跌機會在補倉。「其實，這兩次暴跌中撤出的資金是國內機構，補倉進去的資金雖然很分散，但普通股民的資金補倉，顯然沒有這麼大的力量能推動大盤走勢。」黎友煥說，「最初我懷疑是境外資金在補倉，現在已經證實就是他們在對賭。」
出逃信號二：入境密度減弱轉「觀望」
黎友煥認為，「熱錢」可能醞釀退出股市的另一個重要信號，就是最近「熱錢」入境的密度已經在減弱，資金入境最密集的時段是去年10月到今年3月期間，而現在則是「持幣觀望」的多。黎友煥的看法是，目前境外「熱錢」持有者得到的信息是，還不斷有大批量的民眾在進入股市，這些新股民將不斷地成為推高股市的重要力量，他們基於這種判斷才沒有拋掉手中的股票。但這位學者同時表示，這只是暫時性的，如果新開戶數大量減少或他們認為股市已經到頂後便會迅速出逃，就會有很多連鎖反應，新進入股市的民眾也自然成為被套牢的主力。
據悉，上一次國際投資者從中國股票基金大量撤資，發生在今年1月中期，不久之後的2月底中國股市發生了一次急劇下跌。
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