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【本報北京新聞中心記者海巖15日電】由中國證券業協會、兩大交易所聯合調研的《證券市場估值與資產泡沫考察報告》近期成型。這份內部報告將成為監管層對當前股市風險評估的重要參考。《報告》認為，目前中國股市估值整體處於高位區，正在逐步形成結構性泡沫，但並沒有市場所擔心的整體性泡沫。
A股市盈率36倍處高位
報道稱，此次調研與考察的內容包括證券市場泡沫的理論分析、境外證券市場防範泡沫的經驗教訓、對當前中國證券市場的估值與形勢判斷以及中國防範和抑制證券市場泡沫的對策等方面的內容。統計結果顯示，以5月8日收盤價為參考，在剔除虧損股後，A股市場的整體市盈率(前推12個月)為36.20倍，已經處於相對高的位置。
報告指出，自2006年11月以來，估值水平快速提升。4個多月的時間靜態市盈率從24倍快速攀升到40倍，從估值和風險偏好角度出發，A股的泡沫正在慢慢積累，而這個泡沫有可能繼續放大。
報告認為，A股結構性泡沫的產生存在於兩大因素。
首先是宏觀經濟環境的變化。越來越多的投資者相信，未來5年中國經濟將持續強勁增長。經濟強勁如斯，企業盈利大幅增長自然水到渠成，而資本市場的上漲具有更多的理由。
可調整金融結構增供給
其次是股市本身制度性推動。除人民幣升值以外，股改、資產注入和整體上市、股權激勵和國有企業市值考核，都將改善企業長期盈利。
報告建議，對於結構性泡沫，應當採取結構性調整政策。從宏觀角度來看，市場估值相對較高時往往也是調整金融結構的良機。從監管理念上來看，需要從擴大供給的角度，積極地、多渠道地擴大居民可以投資的優質金融資產的供給。
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