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大福證券
今年4月內地零售銷售達6,673億人民幣，按年上升15.5%，增幅略勝3月份的15.3%。國家統計局指出，若撇除農曆新年假期效應，4月份的零售銷售增幅將是2004年5月以來最大的。4月份電子產品、傢具及珠寶首飾的銷售分別按年上升13%、53%及31%。
4月份城鎮零售開支按年上升16%，農村地區則升14.6%。今年首季，城鎮居民家庭的可支配收入上升19.5%，農村居民家庭則升15.2%。內地消費者日益富裕，這將鼓勵零售商擴充分店網絡。
中國在「五一」黃金周的零售銷售按年上升15.5%，商務部認為這主要是得力於內部需求的擴張。社會消費品的零售總額達3,200億人民幣，接近今年首季每月平均零售總額的五成。大型零售商的液晶電視、空調、珠寶首飾及衣履的銷售大幅增長。廣東、貴州及山東三省的大型零售企業的營業額分別錄得41%、25%及24%的按年增長。雖然內地政府正考慮實行新的交錯假期制度，但由於黃金周在刺激內部消費和需求方面的效應依然可觀，相信政府並不會倉促地推行新制度。
恆豐金業(0870)仍是被低估的中國消費股。公司剛在內地一、二線城市開設了20家新的零售店以迎接「五一」黃金周。雖然公司貨品的真偽早前受到質疑，但生意依然不錯。黃金周的強勁消費開支，配合公司分店網絡的擴張，為恆豐帶來理想的零售銷售表現。恆豐在「五一」黃金周的整體銷售增長為10%，而內地業務的銷售增長竟達100%。
我們預測該股2007年會計年度(年結3月31日)盈利按年上升32%至1.83億元(每股盈利:22.0仙)，目標價2.00元(昨收1.32元)，僅相當於8.9倍市盈率。
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