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■內地股市近期表現火爆，連日本投資者也想在B股市場上分一杯羹。資料圖片
本報記者：吳文爾
內地股市火熱，在溫總訪日後，日本投資者的「中國熱」更熱。本報記者日前隨一家港企到日本路演，發覺這兩年在投資H股上收穫甚豐的日本投資者，也抵不住B股的誘惑，正急不及待地投向B股懷抱。另外，日本投資者的投資方法亦出現微妙變化，由以前只買股票，到現在提前直接入股內地未上市的公司，期望其日後上市後獲取更高回報。日本證券界人士指出，中國政府放寬QDII可投資港股後，熱錢將隨之流入H股，H股未來可看高一線，消費、金融、電訊及基建類股份料持續獲日資追捧。
記者在日本期間，聽日本投資者講得最多的，就是他們都將現時的中國內地，比作60年代的日本。當時日本正值經濟起飛，亦成為創投及私募基金活躍地區，目前的中國有如當日的日本。多個日本創投基金密謀搶攻內地高增長的中小型企業，包括資源、高科技製造及消費等行業，不放過任何「放長線釣大魚」的機會。
創投基金搶攻中小企
據安永會計師事務所及道瓊斯最近的中國區風險投資季度報告顯示，第一季度共有36筆風險投資投入中國，投資額達3.435億美元，投向醫療和能源初創企業的資金顯著增長。其中2筆能源投資，投資額為2,200萬美元。
以QFII投資A股者少
日興Antfactory二級私募資本投資部許萍指出，海外投資者雖可以透過QFII投資A股，但限制大，現時日本投資者透過QFII投資內地A股的不多。該公司建議投資者將投資集中在未上市的公司身上，日後上市後，回報更大。該公司現時每年帶投資者到內地考察逾100間中小型企業，然後選擇5至6間，最多入股30%。
雖然內地宏調再現，但她認為，宏調未有影響其投資內地企業的信心，關鍵是如何作出平衡及選擇，部分公司的成長速度，蓋過宏調帶來的影響，公司今年對於消費、高科技製造業均感興趣。
東亞投資基金副總裁並河徹表示，旗下創投基金剛成立2年，涉及金額逾8,000萬美金(逾6.24億港元)，公司正積極找尋求有潛力的公司投資，包括服務、資源及消費類等，期望公司於2至3年內上市，但他認為H股未必是公司上市的首選，上市地點關鍵要配合公司的發展方向。
冀B股調整後吸納
內地B股今年以來大升，同樣也牽動著日本投資者的神經，直言偏愛B股的極東證券執行董事大中進表示，B股現時市價過高，未敢輕舉妄動，但會在其調整後大肆吸納。他說，現時公司集中投資於未上市公司，期望未來回報達10倍或以上。
日本藍澤證券市場分析員程堅認為，資金大量流向內地，A股已出現超買情況，估計上海A股指數在4,000點以上會出現調整，資金繼而流向H股，至少中短線看漲H股。至於B股，由於B股平均市盈率平均低於A股，現時投資B股的日資有增加趨勢，小股民對B股投資意慾日漸增加，惟首選仍以H股為主。
A股已超買 首選H股
雖然港股於21,000點高位徘徊，不少券商認為今年港股的頂位最多見23,000，但內地放寬QDII的投資限制，令H股受惠，亦堅定了日本投資者偏重H股的選股策略。
三菱基金經理富田道表示看好內地消費、金融、電訊及基建類的股份，特別是在經濟過熱的環境相對穩定的基建類，而消費類前景亦較為理想。
雖然宏調仍然持續，但日本投資者認為內地政府的做法會理性，處理手法愈來愈成熟，所以並不擔心。
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