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中國銀監會於上周五公佈，合格境內機構投資者機制(QDII)投資範圍擴大至港股以至基金與結構性產品，QDII投資範圍終落實擴大。消息刺激星期一港股成交金額創新高，達960億港元，當天成交宗數亦接近69萬宗高位，港股市值進一步創新高，逼近15萬億元港元。筆者相信QDII消息仍會利好港股短期表現；長遠而言，港股受惠程度要視乎QDII的投資額度及最終的資金流入情況，又或者中央會否除香港以外，開放更多QDII投資額度到其他地區和股票市場。
今次中央進一步擴大QDII範圍，透過增加海外投資渠道，希望短期可以壓止現時急升的內地股市。深層次分析是中央的重要金融發展策略，希望內地資金可以有正常渠道有序地流出，有助紓解現時內地流動性游資過盛的問題，減低內地股市泡沫爆破的殺傷力。其實以全局審視之，擴大QDII的投資渠道是中央處理流動性游資膨脹的一個手段，接著或會加快H股與放寬本港紅籌以至藍籌股返回內地上市，提前結束國企股限售股份的限制，以及較早時提及，成立外匯投資公司以吸納巨額外匯儲備，都是其他壓抑游資的可行方案。筆者推測現時中央已有全盤佈局處理經濟與股市過熱問題，而非像過往朱鎔基時代以行政措施處理，相信末來內地處理經濟過熱等問題會更得心應手。
互惠基金大有市場
今次擴大QDII投資範圍，市場較多關注對港股的影響，其實這亦涉及對基金投資類別的開放，日後內地居民亦可以透過內地註冊金融機構，投資經香港證監會認可的互惠基金。未來內地投資者除內地A股與本港H股以外，亦可以接觸互惠基金，甚至其他結構性投資產品。縱觀後兩者投資產品，他們比個別股票投資，需要較多的市場資訊，而且基金與結構性產品投資，投資者更需要充分了解產品特性。因此投資者需要有符合資格的財務顧問，清楚解釋產品特性、收費與其他結構，才能滿足投資者的要求。
現時參與財富管理市場的分子，不外乎銀行、基金公司、保險公司、證券商及獨立理財顧問(IFA)。今次內地擴大QDII投資範圍，預見日後內地財富管理市場發展空間龐大及有深遠的影響。獨立理財顧問以其市場資訊觸覺及客戶服務質素見優，估計未來在內地可有更佳發展空間。
現時要參與本地財富管理市場及提供投資建議的，必先獲取本港證監會發出的有關牌照；可以推想，若果獨立財顧要拓展內地市場，必先要獲取有關內地金融監管機構的認可。獨立財顧要先在內地市場佔穩一席位，就需要先做好進入內地市場的預備工作，為未來市場發展空間打好基礎。
投資市場欣欣向榮
證監會主席方正最近接受本地財經傳媒訪問，表示未來證監會工作之一是加強與內地金融機構的合作，香港證監會與中國銀監會最近就同意，雙方機構將會就涉及QDII的中介人監管上，互相交換更多情報資料，可見未來中港兩地的金融一體化發展的趨勢，獨立財顧要掌握金融一體化的先機，現時就需要部署在內地的發展工作。
放寬QDII不單只利好港股，亦可增加港人的財富效應，在水漲船高下市民更願意花費，並啟動經濟向好的引擎；令本港經濟進入良性增長循環，工資增長與市道暢旺，吸引海外企業加大投資，亦增加本地投資市場的發展潛力，製造香港全面性欣欣向榮。(摘錄) ■柏斯理財集團
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