下一步調控 料三招慎「洩洪」

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　■ 滬深股市昨日創出歷史新高後終於雙雙回調，成交近3900億元，創下歷史新高。 新華社

本報北京新聞中心記者海巖、上海新聞中心記者凌翔、本報記者荊才

　位高勢危，內地A股、B股近期反覆震盪、流言紛飛。下一步政府將有何動作？市場將會面對經濟領域哪些重大變數？內地專家較一致的看法是：政府年初確立的市場調節忌行政干預股市的思路不會改變，提高印花稅、開徵資本利得稅這類「猛藥」不在政府考慮之中。下一步調控，權宜之計是加大市場供應，引中移動、中石油等大型H股回歸A股；對股市產生根本影響的，將是股指期貨的出籠、國家外匯投資公司啟動對外投資；而要讓股市降溫，關鍵要增加投資品種，如QDII與公司債皆加快發展，構建多層次資本市場。

　對於下一步調控，經濟觀察家認為，增加股票供給，加快上市審批速度，放寬保薦條件限制是現在監管部門可選擇的最好方式和方法，也是短期平抑股市的最直接有效的權宜之計。中國證監會冀望在下半年加大市場供應來平抑股市，圈定中國石油、中海油、中國移動、中國電信、建設銀行、神華能源等六隻在香港掛牌的大型紅籌及H股於下半年回歸A股。

千億美元外儲「走出去」

　大型企業回歸，一方面能夠讓A股更好地反映國民經濟的發展變化；另一方面進一步推動A股市場的國際化，可以迅速壯大A股市場的市值規模，推動A股市場躋身於全球一流的證券市場行列；同時更能增加股票供應，有利於緩解目前股市流動性過大問題，也是股指期貨推出前的最後鋪墊。

　而可能對狂熱的股市產生根本影響的，將是股指期貨的出籠和國家外匯投資公司啟動對外投資。國家外匯投資公司的運作，對緩解流動性過剩將有較好的效果，而流動性過剩的局面改變將帶來整個市場的變化。

　據內地媒體報道，國家外匯投資公司籌備組組長樓繼偉在將第一筆30億美元投資給美國百仕通(黑石集團)後，已規劃要北美、歐洲及亞洲各設一個分部，帶領數以千億美元計的外匯儲備「走出去」。

今年企業發債近3000億

　對於能讓股市降溫的根本措施，內地經濟學家華生認為，關鍵要增加投資品種，構建多層次資本市場。投資產品在深度上延伸，一個層次是QDII，另一個層次是公司債。

　銀監會允許QDII投資H股，會對國內A股市場的估值產生衝擊。發展公司債，收益比銀行儲蓄和國債高，保險公司會有相當大一部分資金投進去，另風險承受能力差的投資者也會從股市分流出去。據《第一財經日報》引述國家發改委未具名官員報道，今年中國企業債發行規模將達到2,000億至3,000億元人民幣，遠遠超過上年的1,015億元。國務院發展研究中心金融研究所研究員陳道富認為，有必要加快包括私募股權市場、企業債市場在內的多層次資本市場的發展。