恆生：泡沫論內地無共識

　【本報訊】(記者　王月)恆生銀行昨發佈報告指，雖然中國央行近期實行了一連串貨幣政策，但銀行體系內的流動資金繼續飆升，致使資產價格膨脹，A股市場上揚。跡象表明，央行近期似乎不願再次加息，反映目前政策官員尚未就經濟是否真正過熱取得共識。

加息有助遏信貸膨脹

　最新一期的《恆生經濟月報》指出，過去一年雖然推出連串措施，但銀行體系內的流動資金繼續飆升。總存款額在四年間差不多已翻了一番至超過35萬億元人民幣，資產價格膨脹，A股市場上揚。因此若價格急瀉，市場擔憂會對經濟帶來負面衝擊。

　恆生銀行認為，提高借貸利率對股市以至整體經濟活動均有重大影響，但央行近期似乎不願意提升利率，反映目前政策官員尚未就經濟是否真正過熱取得共識。鑑於實際利率仍然偏低，因此仍有相當大的加息空間，這將有助遏止銀行體系內信貸膨脹。

　報告又稱，中國若要對資金增長及防止經濟過熱作有力的控制，必須面對外匯儲備急速增長的挑戰，設法減低外匯儲備水平，或者透過調節增加資金流出。

QDII不會帶來大影響

　另外，有關中國放寬合格境內機構投資者（QDII）投資範圍，恆生銀行預計，經目前QDII配額而外流的整體資金有限，並不足以帶來重大影響，又因為內地股市蓬勃及人民幣持續升值，內地投資者對投資海外的反應不大踴躍。