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2007年6月1日 星期五
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恆生:泡沫論內地無共識


http://paper.wenweipo.com   [2007-06-01]

 【本報訊】(記者 王月)恆生銀行昨發佈報告指,雖然中國央行近期實行了一連串貨幣政策,但銀行體系內的流動資金繼續飆升,致使資產價格膨脹,A股市場上揚。跡象表明,央行近期似乎不願再次加息,反映目前政策官員尚未就經濟是否真正過熱取得共識。

加息有助遏信貸膨脹

 最新一期的《恆生經濟月報》指出,過去一年雖然推出連串措施,但銀行體系內的流動資金繼續飆升。總存款額在四年間差不多已翻了一番至超過35萬億元人民幣,資產價格膨脹,A股市場上揚。因此若價格急瀉,市場擔憂會對經濟帶來負面衝擊。

 恆生銀行認為,提高借貸利率對股市以至整體經濟活動均有重大影響,但央行近期似乎不願意提升利率,反映目前政策官員尚未就經濟是否真正過熱取得共識。鑑於實際利率仍然偏低,因此仍有相當大的加息空間,這將有助遏止銀行體系內信貸膨脹。

 報告又稱,中國若要對資金增長及防止經濟過熱作有力的控制,必須面對外匯儲備急速增長的挑戰,設法減低外匯儲備水平,或者透過調節增加資金流出。

QDII不會帶來大影響

 另外,有關中國放寬合格境內機構投資者(QDII)投資範圍,恆生銀行預計,經目前QDII配額而外流的整體資金有限,並不足以帶來重大影響,又因為內地股市蓬勃及人民幣持續升值,內地投資者對投資海外的反應不大踴躍。

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