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時富資料研究
舜宇光學(2382)以收益及盈利能力計算，為中國境內領先的綜合光學零件及產品生產商。公司主要業務包括光學零件、光電產品及光學儀器業務，於06年分別佔公司收益的34.3%、52%及13.7%。
公司主要從事設計、研究、開發、製造及銷售光學及光學相關產品。當中包括1.光學零件，包括玻璃/塑料鏡片、平面鏡片、棱鏡及各種鏡頭；2.光電產品，包括手提電話相機模組及其他光電模組；3.光學儀器，包括顯微鏡、測量儀器及其他分析儀器。
舜宇擁有近15年光學零件設計及製造經驗。而其產品遍銷近40個國家及地區，而其客戶亦包括不少全球知名的生產商，例如松下、三星、柯尼卡美能達、聯想及卡爾蔡司等。公司在其悠長的歷史前提下，獲得以上知名客戶對其光學零件的認證，足以顯示其產品質素甚高。
鏡頭收益為增長動力
具照相功能手提電話乃光學零件的最大而且增長最迅速的市場之一。據IDC估計，全球具相機功能手提電話付運量將會於2005-2010年間以18.5%複合年增長率上升。舜宇生產的先進生產技術令其設計及生產最高10倍放大率的鏡片，500萬像素手提電話用鏡頭及800萬像素的DSC鏡頭。3G概念將使公司得益於手機使用率增長。
公司於過去三年毛利率持續下降，於04-06年，毛利率分別為37%，31%及28%。公司表示，毛利下降主因乃光學產品的產品周期一般較短。而公司表示會不斷推出毛利率較高的高技術含量產品，以令毛利率增加。
以發售價中位數每股3.41港元計算，是次招股淨集資額為6.32億港元，當中最大部分，2.75億港元(約43%)會被投放到提放到現有產能，預計鏡片產量08年底會增加至117%，鏡頭產能會增加348%，相機模組則增108%，光學儀器預計增加58%。
公司06年的歷史市盈率為15-19倍，而經調整後的06年市盈率約為33倍，較工業股為高。香港市場上未有同類公司比較，但以市盈增長率(PEG)計算，該股經調整後的比率為0.8倍，屬合理之列。而利福(1212)董事總經理劉鑾鴻將會入股7800萬港元股份，佔發行股本約2%，增強投資者信心。鑒於光學零件的強勁需求及公司的一體化運作，我們相信公司保持30%以上的毛利率。再者其強勁的客戶群及行業門檻令公司能保持龍頭的地位，我們對於是次投資評級為「認購」。(摘錄)
配股及公開發售資料
發售股份數目：2.7億股*
香港發售股份數目：2700萬股*
國際配售股份數目：2.43億股*
超額發售部分：40,500,000股
公開發售後總股數：1,000,000,000股
超額配售行使後總股數：1,040,500,000股
最高發售價：每股不超過3.82港元
07年預期市盈率(全面攤薄)：未有提供
截止日期：2007年6月7日 (中午12時正)
定價日期：2007年6月9日
上市日期：2007年6月15日
保薦人：法巴
* 可予調整及視乎超額配股權行使與否而定
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