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無可否認,港股今日的成功,主要是內地因素促成。內地強勁的經濟增長,以及眾多優質大型國企來港上市,推動本港登上國際金融中心的寶座。但內地股市近年急起直追,人民幣亦可能於不久將來成為國際貨幣,這兩大因素會否令國企來港上市的誘因大減?李業廣認為,人民幣自由兌換,不會減少國企來港上市的興趣,但在股票無差價之下,A股跟H股的吸引力將會趨同。
A股H股價格將趨一致
他解釋道,A股價格高企,令不少A股對H股出現大幅溢價,對上市公司而言,發行A股比發行H股有吸引力,故此亦吸引到不少企業有意回內地發行A股。不過,若人民幣最終自由兌換,即表示內地亦撤銷了外匯管制,全球投資者都可買賣A股,而內地的投資者亦能買賣H股,屆時A股及H股的價格在自由套戥下將趨向一致。換句話說,A股的高溢價也將不復存在,企業到內地發行A股的誘因亦會大減。因為多一個上市地,上市費用及監管成本便需多一份支出。從成本而言,在內地或本港上市,二擇其一就可﹔但若從效益考慮,即香港市場的國際化、監管質素等,對內企會有較大吸引力。
談及人民幣何時能夠自由兌換,李業廣相信會比大家預期的快,因為大家都看到內地發展神速,「以前市場都說人民幣要自由兌換還要一、二十年,但現時相信沒有人會再抱此落伍的想法吧。」
不過,人民幣自由兌換後,如果兌港元大幅升值,投資港股又會否得不償失?李業廣笑言:「屆時索性取消港元又如何呢?事實上,現時大家都習慣使用人民幣了吧。舉例說,10年前很難想像香港的百貨公司會收人民幣的,但現在哪間百貨公司會拒收人民幣?」
他又說,金管局現時已做好人民幣的結算系統,要將港元支付系統轉成人民幣,技術上完全沒難度,相信到時市民會很快適應。
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