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大福證券
東亞銀行(0023)近來股價回軟，是投資者買入的好時機。東亞正努力鞏固其作為內地其中一家龍頭外資行的地位。與此同時，我們認為市場過份憂慮最優惠利率與香港銀行同業拆息率息差收窄對銀行利潤構成的威脅，因為東亞將擴張貸款的努力轉而集中在高增長的內地市場，而其本港貸款也變得越來越以香港銀行同業拆息率為本。事實上，香港銀行同業拆息率若持續向上，結果應會導致本地最優惠利率被調升。
東亞是首批獲准在中國內地成立法人銀行的外資銀行之一。集團現時在內地有40個網點，和匯豐控股(0005)不相伯仲，同屬內地最大規模的外資銀行。我們預期，未來幾年東亞的內地貸款每年將繼續以超過50%的步伐增長，因為根據管理層的目標，內地貸款及內地業務盈利佔集團整體貸款及盈利的比例在未來5年將分別達到約50%及40%。
成為內地宏調受惠者
中央政府實行宏調措施，令東亞和其他外資銀行漁人得利。為了限制信貸的擴張，大型國有銀行每年一般會獲分配「非正式」的貸款配額，而有關配額通常在年中前被用盡。換句話說，外資銀行可趁大型國內銀行在每年下半年用盡或近乎用盡貸款配額時大力擴充。
本港市場競爭激烈，因此東亞在本地只求令市場佔有率保持平穩。因此，我們預料今年集團本地貸款只會增長4%，本港以外貸款則增長超過50%。不過，由於東亞證券和卓佳集團均受惠於金融市場的強勁表現，集團的本地服務費收入預期將強勁增長。預測東亞2007年盈利增長16%至39.81億元(每股盈利:2.57元)。目標價仍為51元(現價為44.15元)，相當於2007年20.0倍預計市盈率、2.7倍股價對帳面值比率。(摘錄)
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