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港股10年來發生了天翻地覆的變化，然而表面風光的數據，並不能完全道出華資經紀背後的辛酸。儘管現時港股的成交額較10年前大增逾倍，但華資經紀1997年時「魚翅撈飯」的日子卻一去不返。主要屬於C組經紀（即小型經紀行）的華資證券行，由1997年的約500間，到目前淘汰了約100間，有業界人士更預期，香港的華資行最終可能只剩下40間。
取消最低佣金 雪上加霜
港股興旺，華資行式微，箇中原因除外資行及銀行近年加入搶食，再加上03年取消了最低佣金制，令華資行的佣金收入由交易額的0.25%大降至0.15%甚至更低外，工資、租金、IT系統等支出，及應付證監會監管準則的成本亦不斷上漲，令華資經紀的收入比十年前有減無增。
大市成交劇增 收入反減
恆豐證券董事長張華峰表示，97年時，C組經紀佔大市成交的三分之一，以當年3.7萬億元成交計，能分享到1.3萬億元的生意額，但現在華資經紀的市佔率只剩12%，縱使大市成交升至去年的8.4萬億元，小型行所佔的成交額卻不升反跌，僅達1萬億元左右。
以本港最大型的14間經紀行(A組經紀，主要是外資行)為例，1997年時的市場佔有率只有31.8%，到目前已升至52%。與此同時，大市的總成交亦由3.7萬億元升至去年的8.4萬億元，加上這十年間有多間大型國企來港上市，例如集資額打破全球紀錄的工商銀行(1398)，還有中國銀行(3988)、建設銀行(939)、中國人壽(2628)、中石油(857)、中海油(883)等巨無霸企業，部分A組經紀更同時擔任利潤豐厚的保薦人或包銷商等，故可以說，A組經紀在這10年裡大賺特賺，收穫極豐。
銀行特權競爭 搶盡客戶
若單計算14間A組經紀去年的證券交易收入，已經接近220億元，平均一間有15.7億元，比97年A組平均每間大行只有4.3億元收入，大幅增長近4倍。但是「同人唔同命」，同樣經營證券買賣業務的小型經紀行，過去十年的生意額只能原地踏步，而由於成本大幅增加，經營更加困難。
銀行加入證券業務競爭，令華資行要面對更強的對手。張華峰指出，更令人氣餒的是，每當有熱買的新股進行IPO招股時，銀行會收緊對證券行的孖展貸款，此外，根據「證券大法」的財政資源條例，客戶向證券行借孖展認購新股，證券行要額外支出5%保證金，而銀行則不需要。在此不公平的情況下，C組經紀十年來的盈利能力已愈縮愈細。
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