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■美國企業利潤增長放緩，單位勞動力成本升勢將難以延續。
本報記者 荊才
雖然金融市場不時傳來壞消息，但全球股市仍然暢旺。美歐股市一直在高位徘徊，大中華市場更是牛氣沖天。不過，狂牛背後卻有陰影，美國企業盈利升幅已在大幅下滑。為保利潤增長，跨國企業紛紛在全球瘦身。牛市歡呼聲中，夾雜著大規模裁員之殺聲。
企業盈利一向是股市上落的晴雨表，但觀乎外圍股市的近期表現，這一作用未有發揮。在美國經濟增長放緩，企業利潤大減，大公司裁員不絕的情況下，道瓊斯指數仍穩守5月以來的13,000點高位之上。
企業利潤料將進下降軌
紐約投資銀行ISI Group首席經濟學家Hyman認為，企業利潤增幅一直在大幅下滑，但美股並未對這一情況作出反應。另外，美國生產率增長放慢、能源價格居高不下，以及可能阻礙全球化的貿易保護主義思潮等三大因素，更令經濟前景蒙上了陰影。他認為，股市從去年夏季開始的升勢，主要是受到聯儲局停止加息的刺激所引發。
事實上，自從2001年以來，美國企業利潤一直處於增長階段，並於去年加速上升。不過，近數月數據顯示，美國企業利潤增長已經放緩。
Thomson Financial預計，2007年標準普爾500指數成份股公司的每股盈利增長速度將減緩至10%以下。如果預期準確，這將是2002年以來該指數成份股公司每股盈利首次呈個位數增長。Thomson對華爾街分析師的調查還顯示，標普500指數成份股中，能源企業2006年利潤預計增長了21%﹐但預計2007年的增幅僅能達到1%。分析師同時預計，2006年包括金屬和化工企業在內的原材料企業利潤增長了28%，而2007年的增幅將降至3%。
單位勞動力成本續上升
數據顯示，美國工人的單位勞動力成本持續上升。在企業利潤增長放緩的情況下，不斷提高的單位勞動力成本將難以延續。美國全國實業經濟學協會認為，儘管美國企業利潤率已連續15個季度呈現增長態勢，但增速已經有所減緩。近月已有多間跨國大企業發出裁員的消息。最新一宗是吉伯利將在全球裁員七千人。大規模瘦身的還包括索尼、聯想和花旗等跨國企業。
次貸影響料下半年顯現
該會月前對美國107家主要行業的大企業進行調查的結果顯示，只有25%受訪者指下半年公司會增加資本支出，這是三年多來的最低比例。
受訪者並表示，美國次級抵押貸款風險預計在下半年會對其業務產生消極影響，他們將會減少明年的資本支出。
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