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東美證券交易董事 曾永堅
港股昨在現貨月期指結算前夕下跌98點，縱使解釋為何下跌的事後原因眾多，包括美國次級按揭市場的憂慮令投資者不安，首批在內地以外發行的人民幣債券抽走資金，抑或是日圓匯價呈反彈的技術勢頭引起市場重新擔心套息活動平倉潮等等，但現階段宏觀經濟狀況和趨勢，以及中資股的企業盈利前景和港股估值水平，皆反映港股是次的下跌為技術調整，而非「轉勢」。
雖則港股在累積一定的升幅後，在部分投資者憂慮美國次級按揭市場問題可能擴大或擴散下，不排除部分投資者為鎖定部分利潤而作拋售，但從港股成交量反映出相關的拋售量不大。事實上，美股的跌幅已明顯收窄，而周二交易日拖累指數下跌的股份主要為石油股，相信美國市場已逐步消化上述的利淡因素，美國聯儲局亦有足夠的經驗及減息空間以應付最壞的情況。
至於首批在港發行的人民幣債券金額為最高50億元人民幣，當中最少10億元對象為零售市場，撇開零售部分，鑑於債券市場及股票市場對於機構投資者來說為兩個風險回報要求不同的投資產品，除非宏觀因素大幅改變影響兩類產品的投資比重，再者此等規模的集資金額，根本不會對港股構成明顯的資金流向影響，而零售市場方面，集合人民幣匯價的上升預期幅度以及本身票面3%年息率，這批實質上超低風險的兩年期債券的整體回報實在較定期存款回報吸引，故流入的資金相信以一直存於銀行體系的儲蓄存款為主。
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