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金榮資產管理執行董事 史理生
上周港股維持強勢，中央在香港回歸祖國十周年慶典前，用實際行動支持本港作為全中國對外的國際金融平台，為港股注入強心針，估計港股本年的高位尚未出現。
如果說1997年至2007年是港人經歷最刻骨銘心的十年，相信沒有太多人反對。97後爆發的亞洲金融風暴，使本港樓市和股市崩潰，官鱷大戰國際炒家敗走，八萬五政策無疾而終，資產市場一度得以喘息回穩。無奈世紀疫症沙士突然淹至，本港經濟再次跌進深淵，民憤積怨數年觸發03年的七．一大遊行。中央心知不妙，連番為香港經濟開出靈丹妙藥，CEPA、自由行、大量國企來港上市及至現在首次在本港發行人民幣債券等措施，鞏固及強化了本港作為亞洲的大都會形象，本港經濟終於一洗多年頹風並重現生機與朝氣。香港未來的命運一方面必須倚靠我們港人自我提升競爭力外，另一方面，如何把握服務中國內地、融合甚至是迎合中國內地的日後發展，也是不可忽視的地方。
資本市場水清無魚乎?
過去十年，國際投資界與企業界發生一系列的不法行為，包括有投資銀行收受利益、上市公司誇大盈利數字與高級管理人員參與內幕交易等；所涉及的知名公司有瑞士信貸第一波士頓、美林證券、英隆、世界通訊與安達信會計師行等。企業醜聞與追假帳風波導致人心不穩，股市大幅下滑，資本市場面臨嚴峻的挑戰。美國立法機構在強烈的輿論與政治壓力下，快速和果斷作出回應，在2002年7月通過以改革會計與保障投資者為主的沙賓法案(Sarbanes-Oxley Act)。該法案强化企業管治，建立一個新的監督机制(即上市公司會計監督委員會)來規範審計人員，訂定企業問責的法律，並提高白領犯罪的處罰。
任何一個資本市場成功背後的一個重要關鍵就在於當地的法律與監管制度，而制度必須包括問責性、資訊的適時披露與上市公司的透明度。展望未來，資本市場對香港的經濟增長極為重要，因為高附加值的金融業能夠大量創造許多高收入的職位。衡量資本市場的競爭力是IPO的集資能力，香港受惠於中國內地經濟的蓬勃發展，香港聯交所已成為去年全球排行第二位的集資市場，並首次壓倒紐約交易所。
有些人或會嫌香港的資本市場監管過於嚴苛，最終會導致水清無魚、弄巧反拙的結果。但試問那有一個監管鬆散的國家或地方能成為國際金融中心? 我們絕對不能忽略一個事實：市場要乾淨，當然監管也要有效率。惟有制訂能兼顧股東利益與資本市場效率性的金融政策，才能進一步提升香港資本市場的優勢。
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