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京華山一
內地對銅的需求持續強勁，為全球長期銅消耗量增長的主要動力之一。存貨量下降及因勞資糾紛導致生產中斷，令銅價維持於目前高水平。
鋅及鉛的價格今年上半年大幅上升。國際鉛鋅組織(International Zinc and Lead Study Group，ILZSG)預期，由於供應短缺，加上鋼鐵及汽車業迅速擴張，鋅及鉛價料下半年穩步上揚。
在龐大貿赤及利率料趨降下，美元持續疲弱。弱美元長遠將支持金價。同時，由於金價與油價的變動應相若，近期金價與油價背馳並不合理。故金價應可追上油價的升幅。
內地對鋼材產品的出口限制措施，一定程度上對鋼材生產商的盈利構成負面影響。由於中國政府旨在冷卻房地產市場，鋼價上升的空間不多。然而，行業整合料為鋼材生產商提供增長潛力。
內地國民生產總值增長幅度每年逾10%，而金屬及採礦業為最受惠內地經濟高速增長的行業之一。由於生產擴張及金屬價格穩健，預期金屬及採礦上市公司2007年的盈利增長強勁，建議增持。
湖南有色毛利率續改善
湖南有色金屬(2626)在收購衡陽遠景鎢礦場及柿竹園的技術改革完成後，湖南有色的鎢精礦產量今年將大量上升，從而令公司礦區板塊的毛利率改善。同時，由於湖南有色開始在硬質合金的板塊生產高檔產品，在提升礦儲備及提煉利潤率的情況下，預期公司2007及2008年度的整體毛利率將改善。持續及可能注資，亦將帶動公司未來的盈利。由於有色金屬的價格穩健及預期公司盈利增長強勁，建議買入，目標價5.63港元，較現價有10.8%上升空間，相等於2008年度市盈率18倍。
馬鋼紫金擴產能可買入
馬鞍山鋼鐵(0323)在產量達500萬噸薄板廠房投產後，馬鋼的原鋼產量於2007年料按年增長33%至1,450萬噸。由於產量擴張及鋼價堅穩，料2007年度盈利按年增長55%。馬鋼為內地最大的火車輪生產商，市場佔有率達90%，其火車輪業務為公司未來提供增長機會。該股現價為2007年度市盈率11.9倍及市賬率1.7倍，估值不算昂貴。目標價7.22港元，較現價有14.1%上升空間，建議買入。
紫金礦業(2899)據管理層訂下的生產目標及金價堅穩的表現下，預期紫金2007年度純利按年急增71%。我們看好紫金積極收購礦產的策略，以提升儲備。同時，相信其A股在上海交易所上市，為重新評估該股的短期催化劑。該股現價為2007 年度市盈率22.1倍。目標價5.4港元，較現價有5.4%上升空間，建議買入。
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