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■德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿。本報記者林德芬 攝
本報記者 王月、孫然
內地公布最新數據顯示經濟偏熱，市場普遍預期新一輪宏調將至，至於政府會否動用加息手段，則反應不一。雷曼兄弟指居民儲蓄在下跌兩個月後終於恢復增長，加息壓力已減輕，預計年內將不會再加息。不過，通貨膨脹形勢並不樂觀，居民消費價格指數（CPI）或繼續走高。摩根大通、匯豐、德銀等都認為，當局今年將繼續加息，或2至3次，甚至同時會提高存款準備金率及減免利息稅。
6月份內地居民戶存款增加8,271億元，雖然增幅仍同比減少5,938億元，但終於止跌回升，顯示居民儲蓄搬家問題已有緩解。雷曼兄弟報告稱，近期股市降溫及存款利率上升已經產生效果，短期內地加息的迫切性降低，故預期年內不會再加息，但20%的存款利息稅將於近期取消或減低。
雷曼：短期加息壓力減輕
中銀國際證券也認為，上半年的緊縮措施開始發揮作用，適度降低了近期加息的緊迫性。不過該行指第三季加息的可能性仍不能排除，同時當局可能採取免徵或下調利息稅政策的手段來提高實際利率。
央行指出，6月末廣義貨幣供應量M2同比增長17.06%；上半年金融機構人民幣貸款增加2.54萬億元，同比多增3,681億元。此外，國家發改委也稱，內地市場糧食價格6月份仍以升為主。這些都說明通貨膨脹壓力並未減輕。
匯豐：或加息及提準備金率
匯豐銀行亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基表示，如果內地即將公布的CPI，在撇除食品價格上升因素後仍有所增長，當局可能需要通過再次加息來控制通脹水平。
他指，下半年內地經濟增長若持續迅速，而信貸及資產增長也未放緩，不排除下半年會加息及調升存款準備金率。不過由於需顧及金融市場反應，料宏調措施會趨向審慎。
星展香港高級經濟師梁兆基預計，在食品及資產價格上升帶動下，內地CPI可能升至4%，故央行下半年仍需加息3次，存款準備金率則將會由目前11.5%，升至13%水平。他指，現時內地存款息率水平仍低於通脹水平，因此出現負實質利率，驅使資金流向投資市場，除非大幅加息，才能扭轉資金由銀行流向資產市場的情況。星展調高對今年內地經濟增長的預期。
星展：中國GDP調升至11%
梁兆基指，在強勁外貿及資產投資等帶動下，即將公布的中國上半年經濟數據，預計增長幅度可達11%。該行原本預計今年中國全年經濟增長為10.3%，但現時考慮調升至11%。
德銀：人民幣匯率年底7.45
德銀也預計，今年下半年內地將加息1至2次，上調存款準備金率2至3次，同時運用特別國債作為新的貨幣政策工具，並估計今年人民幣升值速度由去年的3.4%加快至5%至6%。
德銀大中華區首席經濟學家馬駿表示，內地的實質經濟增長迅速，故將今年經濟增長的預期由原先的10%調高至10.7%，並將今年固定資產投資增長由21%增至24%，通脹則維持於3.3%，料人民幣年底升值至1美元兌7.45元人民幣，而企業於今年盈利可升超過30%。至於內地股市，馬駿指，國企注資部分行業供不應求的狀況加劇，以及邊際利潤提升等因素，將會支持上市公司的整體業績表現，充足的資金流動性也將利好A股表現。
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