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京華山一
中海發展(1138)宣布42艘乾散貨船於年初開始營運後，2007年度純利料較2006年度上半年增長逾50%。該42艘乾散貨船於2006年向母公司購入，總運力達140 萬載重噸，令公司自此的總船隊運力增加20%。
運煤合同價格升14%
中海發展2007年度純利增長的預告，較市場及我們預期為佳。在與中海發展的管理層討論後，我們得出營運情況較預期理想的原因︰1）2007年全球乾散貨船市場前景看漲，運煤的合同價格按年上升14%；2）儘管平均燃料現貨價格於今年上半年維持高企，但在貨品及船運量持續上升下，今年上半年單位燃料成本料下跌；3）自2006 年下半年新及更具成本效益的船隻投入營運後，今年上半年單位經營成本亦料下降；及4）一次過項目如出售資產收益將可提升盈利。
中海發展已公布2007 年度首季營業額按年上升19.6%及毛利率提升6.1個百分點至45.1%，我們估計公司2007 年全年的毛利率維持約43%水平。
今年毛利率料保43%
中海發展的盈利增長相等於2007 年度上半年每股盈利0.6 元人民幣。我們將在適當時候發表2007 年上半年業務展望的分析報告。
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