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東美證券交易董事 曾永堅
恆指在上周五突破23000水平後，大市整體成交明顯縮減，恆指及國指的上升，主要受資金流向投入個別股份也好，或是受期指相關活動推動也好，從指數成份股的普遍交投狀況來看，反映市場的入市意慾已轉趨審慎，強勢股或市場看好行業前景的股份，大部分股價已升至不便宜水平，某程度上已反映今年盈利增長的因素。雖則個別中資銀行股發放的盈利預告，其增幅往往出人意表，令大家憧憬整體行業甚至與中國經濟增長掛鉤的其他行業股份亦將有好的業績喜訊，這種盈利預期效應當可對股價產生支持作用，但在股價已不便宜之下，投資者似乎最好還是待業績之後，才重新對公司的盈利能力和股價作評估。
港股面對兩個主要的風險因素，其一，就是日圓匯價走勢變動，其二，便是美國長期國債的孳息走向，兩者皆反映環球市場的資金流向。前者一旦出現與市場預期不符的異動或變化跡象，可能在極短時間內產生流動資金收縮的作用，因由日圓利差交易平倉潮衍生的資金收縮壓力不可忽視；此外，若美國十年期國債孳息持續上升，可引發市場重新憂慮加息，對美息敏感度較高的港股有短線利淡影響。
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