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■羅卓夫(右)稱，在全球經濟向好的情況下，價格壓力仍將存在。旁為譚慧敏。本報記者王月 攝
【本報訊】（記者 王月）JF資產管理投資服務總監羅卓夫昨稱，多項經濟指標顯示，美國經濟已經開始加快增長，該行估計有六成可能未來全球經濟將向好發展，美國經濟實現軟著陸，歐洲表現強於預期，日本繼續復甦，全球增長快過平均，預計美國息率年內不變，日本和歐洲則將分別加息至1%和超過4%。
美加快增長 歐洲勝預期
羅卓夫指，在全球經濟向好的情況下，價格壓力仍將存在，主要經濟體的核心通脹在2%左右。各國央行的息口變化，只要業界有所預料，都不會對市場造成重大影響。而從歷史來看，美聯儲局維持息率不變超過12個月，市場更可能會有正面而非負面的反應。
他續稱，亦不排除全球經濟受美國拖累而走軟的可能，惟其可能性低至三成，美國如在下半年進入溫和衰退，其國內需求減少，將影響亞洲及新興市場，也會令歐洲的經濟活動和日本出口貿易趨軟。各國通脹減弱，能源價格降低，全球面臨緊縮威脅，美國、歐洲等都有可能採取減息措施。
美息年內不變 利好市場
他指，目前已有跡象顯示美國經濟出現好轉，今年4至5月份的採購經理指數以及其他領先指標都已回升，但預計下半年美國經濟增長仍將低於全球平均水平。另外，日本、歐洲（除英國以外，下同）的增長也將減速，中國繼續加速，英國則以鞏固為主；美、歐通脹穩定，日、英下降，而中國繼續上升。全球盈利增速都將減緩，但因已處於高位，故無需擔憂。該行看好歐洲股市，以及股值低廉的美國大型股，英、日比重中性，東歐、中東及非洲等新興市場則比重偏低。
中國增長加速 支持股市
該行投資服務經理譚慧敏稱，中長期仍看好中國股市。她指，A股經過多年才從熊市復甦，料未來政府也不會任A股再次打回原形。作為新興市場，A股的調整是必然亦是正面的，因調整正是增倉的好機會。但該行會以投資大型股為主，因為很多中小型股PE高但盈利差，股價已經不合理。另外，QDII等都是利好H股的因素，相信未來A股和H股之間的價差將逐漸收窄。
在亞洲市場的資產配置方面，她指，該行將增持中國內地、印尼、韓國的資產，其中印尼通脹已趨穩和，而韓國盈利良好且PE仍有上升空間，故將增持韓國證券尤其是製造業股票。該行將減持新加坡、台灣、泰國資產，新加坡雖然中長期仍被看好，但近期已升值太多，而台灣和泰國則受累於其不穩定的政局，另外對香港、澳洲、印度、馬來西亞、菲律賓比重中性，其中印度雖然內需增勢強勁，基礎建設領域尤其為人看好，但存在政治方面尤其是官僚問題的風險。
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