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本報北京新聞中心記者 海巖
針對內地經濟過熱，中央上周五打出「加息＋降低利息稅」組合拳，新一輪宏觀調控正式啟動。雖然中央再施宏調乃意料中事，不過「雙管齊下」兩發兩招，卻頗令市場人士感到意外。有內地專家指出，由於預計有近3萬億元的新增基礎貨幣將會釋放，下半年內地流動性過剩的情況恐比上半年更嚴重。有跡象顯示，更為嚴厲的緊縮政策即將密集出台。緊縮過剩的流動性將是下半年宏調的主旋律。此外，針對房地產市場、股市和高污染高耗能產業的調控力度亦將加大。
據有關部門研究顯示，下半年內地流動性過剩的情況不比上半年輕鬆。今年上半年順差和到期央票釋放的基礎貨幣約3.2萬億元，而保守估計，下半年順差和到期央票這兩個渠道仍將釋放基礎貨幣2.9萬億元；如果外商直接投資（FDI）、企業和個人海外資金匯回、投機資金進入等外匯繼續增加，則流動性過剩的局勢將更加嚴峻。因此，央行下半年對沖流動性的力度不會比上半年鬆懈。
CPI趨升 年內料再加息
從7月21日起，內地人民幣存貸款利率上調0.27個百分點，同時存款利息稅稅率從20%降低到5%。中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，此次加息和調低利息稅，將顯著扭轉實際利率為負的狀況。他承認，雖然加息對於當前由於食品價格拉動而造成的物價上漲起不到多大作用，但為防止經濟過熱，中央依然有必要通過加息抑制實體經濟的過快增長勢頭。
同樣，多數經濟學家預計內地今年下半年還會加息一次。國泰君安證券固定收益部高級研究員林朝暉認為，下月CPI(消費物價指數)仍有進一步上行壓力，再次加息則可徹底改變負利率狀況，提高資金價格也可抑制投資過熱。
內地經濟分析人士還指出，一旦監管層認為針對整體經濟過熱和流動性過剩的調控效果不夠明顯時，還可能對局部過熱的領域如股市、房地產等採取更加精準和具有針對性的調控手段，類似於5月30日針對股市投機過熱出台的提高印花稅政策。
分析人士指出，內地近期大部分地區房地產價格漲幅過大，中央可能在近期繼續出台針對房地產市場的調控措施，如進一步控制房地產企業和個人信貸以及其他土地、財稅政策，來打擊房價過快上漲。另外，下半年針對高污染、高耗能產業的宏調措施也將加大力度，比如加大控制土地、信貸和投資准入政策，進一步調整出口退稅、資源稅等，資產性產品價格的調整也將提速。
專家：加息或加劇流動性
不過，社科院金融所研究員殷劍峰指出，對於當前中國最緊迫需要解決的流動性過剩問題，加息和降低利息稅短期內並不會起到直接效果，甚至會加劇流動性過剩的壓力。這是因為流動性過剩的根源在於國際收支順差增長過快，外匯佔款的過多投放，加息反而會吸引更多外資進入中國。
因此，未來宏觀調控必須要大力解決流動性過剩的難題，新一輪針對經濟過熱和流動性過剩的宏觀調控將有更大力度的緊縮政策出台。
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