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東美證券交易董事 曾永堅
美國次按問題引起的信貸危機，以及歐美股市的波動，皆增加短期內亞洲地區股市流動資金緊縮的壓力。次按貸款在金融市場引伸出來的層層形式「證券化」產品，包括抵押貸款證債務產品（Collateralized debt obligations, CDOs）風潮衍生出來的骨牌效應，無可避免令很多過去在市場興風作浪的對沖基金面對一定程度的贖回壓力，由於不同型式的基金在金融市場面對不明朗的境況下都會提高現金比重以隨時應付贖回要求，因此，亞洲股市特別是流動性最高的港股成為套現的主要對象。
不過，美國金融市場具有足夠的深度及闊度．而當地財金官員亦具有豐富的經驗以化解危機，美國聯儲局亦有足夠的能力，運用貨幣政策來紓解金融體系萬一出現緊縮性的困境，市場對於美國將提前減息的預期，亦能紓緩市場對信貸危機擴散的憂慮。在金融市場的淨化過程之下（特別淘汰那些質素較遜色的產品以至對沖基金），作為資金自由港的港股，短期難免仍會面對一定的拋售壓力。然而，港股的基調良好—中資及內地股佔港股半壁江山，這類企業仍具不俗的核心盈利增長能力，而中國經濟前景理想及人民幣升值憧憬依然持續，加上，QDII擴大投港的因素對未來港股起實際的作用，預期在風雨過後，未來資金流向仍對港股有利。
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