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■紀勤認為，目前市場不單是面對美國次按問題，按揭市場更出現資金緊絀。
本報記者 荊才
受信貸市場緊張影響，銀行不願再承擔市場風險，而收緊拆出中長期資金，結果令歐洲、英國、澳洲及香港等地銀行拆借利率持續高企。匯豐控股(0005)行政總裁紀勤昨表示，目前市場不單是面對美國次按問題，按揭市場更出現資金緊絀，現在已不再是減息與否問題，而是市場缺乏資金問題，以及市場對資產抵押產品市場失去信心，即使減息也未必有效。
紀勤昨日指出，美國樓市疲弱情況不單於次按市場反映，整體按揭市場亦走軟，近期市場流動資金緊絀，已顯示銀行對風險重新評估，價格上出現調整。聯儲局已採取多項干預措施去援救次按造成信貸危機，所以未構成信心危機。被問到最壞情況是否已出現，紀勤強調，匯控未有最壞情況，整體市場現時則言之尚早。
美銀根緊絀波及其他環節
至於美國減息問題，他不評論美國月中是否會減息，並認為現時市場最大問題為缺乏信心，及資金會否返回資產市場，包括按揭、信貸及債務證券市場。他又指目前難料市場信心何時恢復，因要視乎多國央行的行動。
他又指，現在不是息率問題，而是銀根緊絀，已波及其他金融環節，包括商業票據及信用卡市場的流動資金供應。對市場來說，減息與否不是重點，重點是資金，所需要的是讓全球資金重新流入商業票據市場，由於市場對資產抵押市場缺乏信心，信用卡、按揭及各類抵押債務都要恢復信心，這與是否減息沒有關係。
對全球經濟影響無法預測
金管局行政總裁任志剛於其每周《觀點》專欄中指出，美國次級按揭問題可能沒有對香港的銀行體系造成結構性影響，但其風險及不明朗因素仍需得到銀行界及其他市場人士的關注。目前美國次級按揭問題最終會如何演變，以及其對全球經濟的影響，目前尚無法預測，市場人士應密切留意事態發展。
任志剛又表示，可能正因為香港信貸衍生工具市場發展相對較慢，反而促使香港的銀行密切監察與次按有關的證券及信貸衍生工具所引起的風險。從本地註冊銀行提交金管局的資料顯示，它們在美國次級按揭市場的整體投資額並未對香港的銀行體系構成系統性影響。
陶冬：銀行按揭或現負利率
面對各地區的拆息持續高企，瑞信董事總經理兼亞洲區首席經濟分析師陶冬發表研究報告表示，美國次按問題爆發引致環球市場資金抽緊，香港不能獨善其身，本港銀行同業拆息水平於9月5日曾升至4.96%水平，是自2001年4月後的高位，情況可能令銀行按揭業務出現負利率情況。
陶冬指出，現時本港銀行實質按揭利率約為4.75%水平，若銀行的資金成本高達4.96%，代表銀行按揭業務面對負利率正處於「虧蝕」狀態，除非拆息能迅速回軟，否則銀行上調最優惠利率或調減按揭息率優惠的壓力便會增加。
隨著市場普偏預計美國聯儲局有機會於9月18日議息會議後減息，瑞信卻估計，美國最有可能於本月18日的議息會議後調減貼現率，而並非聯邦基金利率。該行又認為，恆指於上月低位回升約18%，惟美國次按風暴陰霾未散，港股於短期內有機會再次受到衝擊。
面對歐洲及英國等地拆息高企，歐洲央行在公布議息結果前以非正常程序方式再度向市場注入422億歐元的資金，以紓緩銀行體系銀根緊絀的問題，央行注資後歐元區隔夜拆息由4.68%的六年高位回落至4.06%水平。
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