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■北水對香港股市究竟有多大作用?投資門檻是一個關鍵。
．張三笑．
金魚缸近日的話題離不開「車」——「港股直通車」，其實，早在這趟「直通車」之前，內地投資者早就透過「私家車」、「單車」自由行等形式來投資港股了。三笑最近在大通訊社就看見這樣一篇以「車」來比喻內地人投資港股的文章，好有「國情Feel」兼頂癮。
就這次「直通車」的定義而言，香港投資者認為「直通車」是「巴士」，內地投資者只要有10萬元左右的資金，就可以「上車」。但內地投資者認為「直通車」是「的士」，必須要達到一定的實力，比如有30萬至50萬元以上資金才有資格。
春江鴨已先行一步
其實，無論係「巴士」或「的士」開通之前，不少內地人早就通過「私家車」來到了香港，而國際大投行早就瞄準了有100萬美金以上流動資金的內地大戶。
除了有私家車的內地大戶，過去兩年來騎著「單車」來港開戶的內地散兵游勇更多。不少內地客覺得A股價位已太高，紛紛通過自由行的方式，來到香港炒股。這批春江鴨參與市場的資金，從1、2萬到幾百萬港元都有。
此外還有通過投資移民渠道進入香港的大戶。今年前八個月，香港入境處收到申請投資移民的數量已經超過了過去三年的總和，其中中國籍的申請人佔多數。投資移民的最低入場費為650萬港元，可以投資金融市場。
門檻低送羊入狼口?
北水對香港市場究竟有多大作用？投資港股的門檻是一個關鍵。如果大批內地投資者能夠坐著「巴士」來，那麼眾人拾柴火焰高，港股就容易被推高，而且投資市場容易變成散戶化。如果投資者必須坐「的士」，那麼新增資金量就有限，因為資金最為雄厚的投資者已經來了。
港股直通車消息出來後，內地引起了不少的爭議。有人認為這是把羊(內地散戶)往狼(海外對沖基金)口裡送。從保護投資者的角度出發，希望將投資港股的門檻提高，將投資者範圍縮小至那些承擔風險能力較強的投資者。
港股水深可選「跟團」
其實近來開始投資港股的內地客已經發現，香港股市的水很深，受外圍市場的影響也很大，波動遠大於A股。H股比A股便宜，未必說明H股就一定會漲，因為這裡水位一高，國際投資者就把手裡的股票賣了，讓內地投資者在高位接貨。現在內地市場基金大熱，內地客也很有可能會通過QDII以「跟團」的形式進行。
一些AH股價差大，內地基金熱烈看好的H股，就可能成為未來一段時間內香港市場的熱點。隨著內地投資者對香港市場的參與加深，港股的波動方式料將更「A股化」。
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