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司馬敬
市場憧憬減息，港股再創新高，恆指早段高開243點後徘徊，午後由地產股發力，進一步升上24,329新高，收報24,310，升358點，成交975億元。大市持續受外圍因素構成上落的藉口，惟恆指一浪高於一浪的形態仍未改變，但由於現水平已處於超買區，後市繼續挑戰高位的同時，亦有可能出現短期整固。
內地8月份CPI升幅達6.5%，遠高於市場預期，其中食品價格漲幅更達驚人的18.2%。對政府而言，最不願意見到的是通脹過劇影響民生，相信將推出更多重分量的調控政策。由於市場擔憂會有調控政策出台，令內地股市近日顯得軟弱無力；不過，物價上升，對內需股有利，內地零售股及食品股，估計強勢仍會持續，當中可留意匯源果汁(1886)。
雖然內地物價有上升壓力，但水果產品價格未見上升，另外，以匯源的100%果汁產品為例，在美國售價約1美元，於歐洲售價為1歐元，於內地亦售10多元，因此產品在內地與歐美的售價相若，對毛利影響不大。
匯源中期純利升2.1倍，若扣除招股時的利息收入，可換股債券的利息支出及匯率的變化和員工權證的開支，匯源期內純利為1.45億元，按年增長32%。匯源預計3至5年內，銷售額將由去年的20億元人民幣，提升4倍至100億元人民幣，毛利率維持在30至35%。
匯源下半年度資本性開支料為3.5億元人民幣，當中主要會用於興建5間小型廠房，料會於今年底或明年初落成，年產能平均每間為3萬噸，投資總額3至4億元人民幣。匯源較早前已收購江蘇的工廠，並已於8月份投產，年產能10萬噸。另外，較早前大量招聘銷售員至4,000人，料有關效益會於08年浮現。
匯源的賣點在於零售消費概念，加上規模並不算太大，屬於相當易炒作股份，雖然內地果汁飲料市場競爭激烈，但匯源勝在規模較大及品牌知名度較高。受惠於生產規模效益，可抵銷部分原材料價格波動的影響，而且旗下產品多元化，有助分散風險。
匯源上市前，早已引入了知名企業入股作為策略投資者，包括全球最大酸乳製品集團法國達能、私募基金美國華平投資及香港惠理基金，均持有其可換股債券。基於匯源是行內龍頭企業，且具增長潛力及品牌效應，加上具內需股概念，08年預測市盈率約33倍，若與蒙牛(2319)的47倍及康師傅(0322)的41倍比較，現價仍有上升空間，不妨考慮逢低收集，中線目標價可望挑戰14元水平，跌穿9.6元止蝕(現價為11.04元)。
基金狂追 信利發力大升
前日大力推荐的信利國際(0732)昨單日大升1.92元收報17.96元，成交4,590萬元，主要是有基金加碼及無貨基金狂追，令信利創下上市以來從未有過的單日大升幅。信利所以在創出年新高後反而升幅擴大，主要是上周剛公布的中期業續賺4.06億(增17%)而令業界刮目相看，蓋以自行設計的TFT-LCD面板產品在08年全面反映在業績後，08年預測盈利將達11億，即昨日急升後預測PE7.67倍而已，以該公司可享較高PE15倍計算，股價可達35元，難怪近日基金不惜大盤狂追。
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