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■群星紙業昨舉行上市記者會。主席朱玉國透過視像會議介紹招股詳情。本報記者 彭子文 攝
本報記者：林夕
內地最大的裝飾原紙生產商群星紙業(3868)今起招股，招股價4.1-5.35元，集資12.3-16.05億元，每手股數1,000股，入場費5,403元。據招股文件披露，公司獲三位基礎投資者認購9,600萬股，佔上市後已發行股本9.6%，分別為長實(0001)、周大福及嘉里集團各認購3,200萬股，股份禁售期為6個月。
在昨日舉行的招股發布會上，群星主席朱玉國透過視像會議表示，公司現有6條自動化生產線，總設計年產能為17萬噸，當中12萬噸為裝飾原紙及約5萬噸靜電複印紙。是次集資主要用作擴產，公司計劃09年之前裝飾原紙及靜電複印紙設計年產能，分別達到24萬噸及8萬噸。若超額配股權悉數行使後，會進一步提升第10及11號新生產線的總設計年產能，由6萬噸升至12萬噸。
裝飾原紙市場需求大
群星是次集資金額介於12.3至16.05億元之間，其中會有14.9%的資金用於清償第7號新生產線餘下的興建成本，設計年產能3萬噸的7號線將於08年初投產；32.8%的資金用於興建第8及9號新生產線，預計09年初投產；32.8%的資金用於興建第10及11號新生產線，預計09年中投產；3.6%的資金用於重整及改善第1及3號現有生產線；3.6%的資金用於加強市場推廣活動；2.7%的資金用於發展海外市場；0.5%的資金用於研發以及9.1%的資金用於一般營運資金。
成本上升可轉嫁客戶
朱玉國又指，內地裝飾原紙是新興產業，鑒於內地經濟發展迅速，房地產開發節奏加快，對裝飾原紙的需求很大，據內地造紙協會05年的調查報告顯示，整個行業裝飾原紙年需求量為90萬噸，而其中有60萬噸為進口，同時年需求增長20%，市場供不應求，故他看好該行業未來的發展。
每年推3至5個新產品
他又稱，木漿和鈦白粉為公司主要成本開支，其中木漿佔42.2%，現時內地有很多鈦白粉生產廠商，而山東省是紙業製造大省，有很多木漿供應商的倉庫就設在山東，這對於主要於山東發展的公司來說十分有利。隨著內地物價上漲，原材料的供應沒有問題，且由於客戶對公司依賴性較大，成本的上升可轉嫁客戶。同時，公司亦每年新推3至5個新產品，革新技術降低成本。
他補充，近期內地央行第5次加息，但公司於內地採購原材料，又在內地進行銷售，故他認為加息對公司影響不大。
革新技術提升毛利率
財務總監歐陽廣華表示，今年首4個月，高檔無色裝飾原紙的毛利率為36.8%，遠高於06年同期的25.7%，高檔有色裝飾原紙的毛利率亦由去年同期的17.7%升至今年的26.4%，主要由於今年新技術的推出大大減少了其鈦白粉的用量，今後相關毛利率會維持在這個水平或以上。06年高檔裝飾原紙的銷量佔總銷量的60%。
享「兩免三減半」政策
歐陽廣華又指，06年公司重組後，享有內地的「兩免三減半」政策，07及08年不用交稅，09至2011年稅率為15%，之後稅率應該維持在25%。另公司現時負債率為40.5%，上市集資後希望長期負債率可降至30%左右。
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