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■張敏華看淡英鎊。本報記者林德芬 攝
【本報訊】(記者 林德芬)美國於9月減息以緩和次按危機所帶來的影響，減低美國經濟步入衰退風險，但市場預期年底美國會再減息0.25厘。花旗香港高級投資策略師張敏華昨日表示，按現時美國經濟的情況，聯儲局無須大幅減息，目前通脹壓力不大，料年底前有機會再減息0.25厘，屆時聯邦基金利率將降至4.5厘，而本港料會隨美國將最優惠利率調低0.25厘。
她又指，自美國減息後，降低市場系統性風險，資金狀況由收緊回升至中性，經濟衰退風險由25%降至20%。同時，該行預期美國第四季經濟增長可能降至低於2%，按季只有1.7%增長；美國消費開支按年增長料降至2%至2.5%。
美第四季經濟增長或低於2%
她續稱，目前美國金融市場情況，類似1998年時，出現信貸緊縮，但經濟前景仍不算太差，故預期今次美國減息周期，只會與98年減息幅度相似，即是息率減幅不會太大，最多只減息約0.75%，而不會像01至03年時大幅減息5.5%。
樓市調整料不會拖垮消費
她認為，美國樓市調整期會持續，但過去5年，美國家庭淨財富增加了18.4萬億美元，而物業只佔美國家庭淨財富的23%，料不會拖垮消費市道。
她又預期，若美國經濟放緩，內地明年經濟增長會由現時預計的11%向下調整至8.5%，本港明年經濟增長預測，會由現時的5.8%下調至4%。
她指出，受第四季投資旺季及美國貼近總統大選年的因素支持，料標普500指數於今年底及明年中將挑戰1,600點及1,725點水平，但美國經濟存在隱憂，加上企業盈利增長預期放緩，故建議減持美股。
金價有機會上試850美元
金價方面，張敏華表示，美元持續弱勢，以及黃金需求上升，料金價在突破每安士748美元後，有機會上試850美元至870美元；她亦看好商品貨幣澳元及歐元，但由於英國按揭市場存隱憂，故看淡英鎊，料明年3月英鎊兌美元會見1.97。
關於第四季組合投資策略，她指出，建議減持美元資產，增持新興市場(亞洲區除外)及歐洲的投資，而亞洲區股市估值偏高，但未達極端水平，故評為中性；她續指，據過往的數據顯示，美國減息更有利環球股市首年表現，加上環球股票估值合理，以及股票投資回報較債券吸引，故傾向逐步增持股票資產。
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