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■司馬敬
恆指昨日走勢反覆，早段承著美股上周五的強勢，高開401點，最高升至28,482點，但午後恆指再次出現單日轉向，急速向下調整，轉升為跌，收報27,770點，跌61點，總成交1,540億元，全日波幅則高達831點。大市於高位極度反覆，獲利盤的出現很容易會令大市急跌，但整體後市依然向好。
內地早前推出新措施以遏抑樓價升幅，大型內房股如中國海外(0688)、富力(2777)、世茂房地產(0813)等股價都於高位回落，反而一眾較小型的內房股如沿海家園(1124)、中國地產(1838)和新中集團(0563)等股價都紛紛上升，相信與炒落後有關。二、三線地產股追落後，投資者可以留意盛高置地(0337)及鴻隆地產(1383)。
盛高置地去年10月上市，招股價4.78元，經過整整一年，昨日股價收報6.29元，較招股價僅上升31%，表現不算突出。盛高置地股價落後，主要原因是其土儲量不足，盛高置地上市時土儲量只有110萬平方米，與一眾動輒有過千萬土儲量的內房股比較，更凸顯其規模細小。固此盛高置地上市後，管理層非常積極地購買土地，本年7月，公司以總代價30.96億人民幣購入江蘇省無錫市及常熟市兩幅地皮，總發展面積達70萬平方米。經過一輪收購後，公司現時的土儲已急增至300萬平方米以上，並逐步地拓展至上海以外的地區，相信現時土儲可足夠未來4-5年發展需要。
盛高置地早前公佈上半年業積，純利按年下跌63%至8619萬元人民幣，純利及營業額下跌，主要是因為入賬樓面減少了74%，而由於公司下半年會推出不少物業銷售計劃，預期大部分樓面會於下半年入賬，相信屆時公司的純利會得到大幅度的提升。公司昨日宣佈，以5.47億人民幣收購蘇州一幅地皮，地皮面積1.49萬平方米，擬發展寫字樓、商場及服務式住宅，反映公司增加土儲的態度依然積極。
盛高置地現價6.29元，股價橫行已久，由於盛高置地主要銷售優質私人住宅物業，針對中產用家市場，下跌風險相對有限，而且現價與資產淨值有頗大折讓，具備炒落後的條件，投資者可於現價買入，目標價7.5元，跌穿5.8元止蝕。
雷曼調高信置目標價26.4元
至於鴻隆地產，亦以發展及投資深圳及廣州高檔物業為主，上半年純利按年增長22.14倍至6145.9萬元人民幣，而毛利率至高達88%，反映公司坐擁低成本的土地儲備和其成本控制的能力。另外，鴻隆地產有背後強勁的陣容支持，老虎基金及雷曼兄弟都是公司的主要股東之一，根據聯交所的資料顯示，雷曼兄弟於10月3日增持鴻隆2250萬股，持股量由11.01%增加至13.19%，盡顯大戶的信心。(現價2.98元)
此外，雷曼兄弟認為香港經濟持續向好，帶動樓市上漲，樓價至09年首季將上升四成半，信和置業(0083)擁有充裕及優質的土儲，因而看好其盈利前景，目標價調高至每股26.40元，建議吸納。
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