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梁 亨
經過美國次級房貸風暴，風險較大的高收益債第三季下挫最深。據高收益債券基金經理表示，房貸與其他信用證券下跌根源於美國聯儲局不斷加息的結果，今年投資固定收益人士的目標還是追求較高收益，只要風險還在可容忍的範圍，資金就會流向收益較高、風險也較高的高收益債券基金。
佔近三個月榜首的霸菱高收益債券基金，基金在2004、2005和2006年表現分別為19.24%、-11.72%及16.79%，基金最差季度收益和標準差為2.19%及9.6。
基金三大投資比重為6.95%Mexico(8%/07-12-2023)、4.13%Philippines(8.375%/15-02-2011)及4.1%Poland(5%/24-10-2013)。
高收益債券是投資等級以下的固定收益債券，即穆迪評級為Baa3或標普評級為BBB-等級以下的債券，其信用風險高於投資等級以上的固定收益債券。
隨著美國經濟成長趨緩，預期息差可能會微幅緩慢擴大。目前市場的流動性十分充足，息差若要進一步明顯擴大，必須流動性環境改變，高收益債券預期有非傳統資金流入及貸款市場等需求。
歐洲經濟表現有利歐元高收益債券的表現，歐元高收益債券除有新的市場資金湧入的支撐外，另有結構性商品需要高收益債券包裝，因而有市場的需求。
美減息有助債券價格止跌
自從美國聯儲局調降聯邦利率以來，高收益債的價格大致上已經止跌，股市回穩，信用利差開始在區間盤整，貨幣市場的壓力也稍微解除。在目前違約率下，美元高收益債券息差合理，穩健的企業財務結構、獲利等基本面有利條件與銀行流動性充足造就目前的低違約率。次級房貸風暴與信用風險重新定價，使高收益債券浮現優質的投資機會，雖然有些問題的確很嚴重，這個過程在許多信用市場都進行得十分迅速，值得可以承受潛在回報高出風險人士掌握現在的布局機會。
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