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東美證券交易董事 曾永堅
尾數為7之年加上10月，對股市投資資歷較深的人士而言，特別是年資超過20年的那一群，相信怎樣也會勾起一些股市的難忘回憶。事實上，97年及87年的10月份，對不少當年參與股市活動的朋友來說，腦海中存在的，相信以「悲」及「恐」感覺為印象的居多。由於不少當年的參與者或目擊股市崩潰者，至今仍然活躍於股壇。因此，所謂「股災年月」效應，便有一定的市場叫座力，至少在股市內對一些年資經驗較長的投資者，或多或少有著一定的心理影響。
情況有如技術分析對股市的影響。不少股市參與者屬於技術分析的信徒，有部分甚至把它奉若神明，圖表或技術指標顯示甚麼，一一照單全收，一切出入市決定皆以此為基礎，筆者對他們並無貶意，相反十分欣賞這些朋友的紀律性及專業性，不過，只是想藉此指出，由於部分市場參與者根據技術分析作買賣決定，如信徒的人數及他們投入的資金佔市場一定比重的話，對於股市或某一股份的股價是會產生短暫的影響力的，而這影響力往往使技術分析於這一瞬間顯現其準確性。正如刻下的港股，部分參與者受著「股災年月效應」的心理影響，適逢恆指及國指於短期內已累積相對龐大的升幅，指數處於高位時，對部分受心理影響的參與者構成沽貨的誘因，並削弱其他參與者的入市意慾。
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