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港股早段隨外圍高開，惟30,000點前有阻力，上升高見29,997點後回落，午後跌至29,291，收報29,333點，倒跌43點，成交1,611億元。大市持續波動，惟資金十分充裕，資金不散大市不疲，好友依然佔優，個別行業龍頭股及大市值的國企成為QDII基金吸納對象，後市仍然可看高半線。 ■司馬敬
受惠於環球乾散貨運輸需求持續強勁，波羅的海指數屢創新高，相信運費將繼續攀升。中國煤運需求強勁、澳洲及國內港口擠塞，及小靈便型乾散貨船的供應短缺至2008年，波羅的海指數於短期內見頂的機會較微，故乾散貨航運股仍有追捧價值。
中海發展(1138)今年首三季實現淨利潤34.3063億元人民幣，較06年同期增長71.5%。隨著陸續有大型集船交付使用，令第三季船隊運力達44萬多個標準箱，較去年同期增長17%，而目前反映航運收益的指數不斷上升。近日，公司更發出盈喜，預期今年淨利潤同比增長50%以上，上年淨利潤為27.61億元人民幣。業績增長主要原因是它於06年底向控股股東中國海運(集團)總公司及其下屬公司收購的42艘乾散貨船已於07年年初全部交付並投入運營，增加乾散貨船運力140萬載重噸。近日其另一項利好因素是它計劃年底將發行A股集資，作為向母公司收購集裝箱運輸業務等相關資產，有助提升其淨賬面值及業務擴張。
在沿海原油運輸市場上，中海發展長期以來佔據約70%的市場份額；隨著國內經濟持續快速增長，以及中央政府致力於建立戰略石油儲備，中國進口原油逐年上升。預計至2010年，中國原油進口量將達到1.8億噸，成品油進口量將達到7,000萬噸，市場空間巨大。由於中海發展在石油運輸方面已具備相當規模與經驗，具備進一步發展的基礎。
事實上，市場視中海發展不只是一隻航運股，更視其為「內地能源基建公司」。它仍屬高增長類股份，因其載運量仍會保持強勁增長 ，加上內地大型油公司開始向外購買天然氣，故料它可接獲更多液化天然氣的運載訂單，及有機會與國內鐵礦公司訂定更多長期合約，可令其未來的增長動力加強。與此同時，中海發展有52%的與波羅的海指數或本地煤炭運貨上升有關，倘明年該指數升至12,000，其盈利前景將出現明顯增長，不妨考慮逢低收集，作中、長線投資對象，目標價可望挑戰33元水平(現價為26.45元)。
瑞信上調太航睇22元
至於，瑞信則睇好太平洋航運(2343，簡稱太航)指出，太平洋航運的股本回報率達63%，為行業中最高，因該公司簽訂長期的合約，故相對而言，能享有較低的成本，此外，認為運費的升勢會持續至明年首季，同時中期的行業前景仍然正面，因至09年下半年供應仍會緊絀。現將07及08年度每股盈利預測分別調升21%及30%，至3.68億美元及4.56億美元，以反映調升波羅的海指數預測，不過，燃料庫成本預測亦由每噸332美元，上調至380美元。
現維持太平洋航運「優於大市」評級，目標價則由16.8元，調升至22.5元，反映現價17.24元，仍有三成上升空間。
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