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東美證券交易董事 曾永堅
常聽不少內地朋友說，內地股民買股票普遍的特性就是不理會市盈率；回看香港的股民，不知是傳媒及監管機構對普羅大眾的教育工作顯得特別落力，抑或是股民的投資知識普遍有所進步，現時，差不多連「羊生羊太」也懂得說某股份或大市的市盈率甚高，因此，不是入市的時候。到底衡量一隻股份昂貴與否，是否單就市盈率的高低來決定？
事實上，市盈率只是一個簡易而快捷的「估市」工具，盲目地單單使用市盈率，對股份的實際估值，是可以存在很大的誤差。首先，市盈率就是每股市值對比每股盈利的比率，它只是代表市場對企業未來的盈利預期，它只包含市場眾多參與者在計算經濟行業前景，企業的持續競爭力及盈利能力後的縮影。話雖如此，就對市盈率的表面看，當中最大的陷阱就是股票的流通量或市場供求的多少往往影響股價的短期表現，亦即是說對那些市場流通量不足的股份或股市（或市場處於供不應求的時候），高市盈率並不單純代表市場對未來的憧憬及看好預期。
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