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■金管局總裁任志剛
【本報訊】(記者 林德芬)新股活動持續，內地資金不斷流入，令港匯持續偏強，昨日再觸及金管局訂下強方兌換保證7.75的水平，金管局一周內第二度入市，向銀行體系注入7.75億港元，令到下周二銀行體系結餘將由20億元增加至28.5億元。摩根大通估計，近日港匯偏強，相信有投機盤趁機「搵食」，同時買入港股及港元，雙邊套戥，意圖逼使金管局擴闊港匯波幅，但相信金管局改變聯匯措施的機會不大。
金管局昨表示，今次是05年推出3項優化聯匯措施以來，首次在7.75兌1美元的強方兌換保證水平進行市場操作，今次是有銀行主動向金管局提出，要求進行市場操作，有別於本周二該局自行因應市場情況而入市。
據金管局在05年推出三項優化聯繫匯率的措施，在強方兌換保證下，如果即期匯率達到7.75港元，金管局將向許可的銀行賣出港元並買入美元，並將資金注回銀行系統。本周二，金管局亦向銀行體系注入7.75億港元，昨日的注資則為金管局推出優化聯匯措施以來的第三次入市。
摩通：炒家採雙邊套戥戰術
受到金管局入市拆出港元影響，交易員表示，金管局注資令銀行同業拆息下滑，港元兌美元遠匯出現拋盤，促使港元現匯輕微回落，以7.7507收盤，周四則收7.7509。銀行間1周拆息自早市尾盤的4.95%回落至4.85%；1個月拆息自早市尾盤的4.68%下滑至4.58%；3個月拆息自周四尾盤的4.78%下跌至4.63%。
市場人士認為，港匯偏強，反映有外資行在測試港匯升至7.75水平的市場反應。美國運通高級總監及司庫兼北亞區財資市場部主管陸庭龍表示，今次情況與97年金融風暴完全相反，金融風暴時，資金炒港元貶值，資金流出香港，資產價格下跌，但現時是資金流入，資產價格升值及港元升值。不過，資金流入令港元銀行體系結餘不斷增大時，港元拆息有下調的空間。
利好股市 港或隨美減息
就港匯近期一直高企，摩根大通的報告揣測，港匯偏強是由投機買盤推動，即有大戶同時買入港股及港元，逼使金管局擴闊港元波幅，以達到逆向雙邊套戥的效果，即一邊買港股，一邊買入港元，在本港不會透過調整利率來控制通脹情況之下，資產價格將一路上升，就會繼續推高港股，投機大戶就可以從港股及港元兩邊獲利，這與97年金融風暴情況可以說是倒轉來炒。
據場外期權市場反映，市場的確炒港元擴闊對美元波幅，有關的機會率增至57%，但摩根大通相信，金管局改變聯匯措施的機會不大。
花旗集團的報告則指，金管局本周兩度入市，對股市是利好消息，因為反映持續有資金流入本港，需要兌換港元，並估計港匯有實質買盤，非單純憧憬港元升值的投機盤。花旗又指，估計金管局會繼續向市場注資，主要是港股短期內仍會吸引大量外資流入。該行認為，注資有助港元同業拆息回落，減低資金成本，亦因應美國下周可能再減息1/4厘，本港銀行跟隨減息的機會增加。
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