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■唐登表示，已公布的CEPA協議仍未能完全落實。 本報記者周紹基 攝
本報記者：周紹基
兩地CEPA的簽訂，令很多本港企業能北上發展，最受惠的要算是本港的銀行業，就算是基金業亦享優惠。但同屬金融範疇的證券業，所得優惠卻相當貧乏，由03年CEPA簽訂至今，只有兩地證券從業員的資格認證，以及本港證券行可入股內地商品期貨公司最多49%的股權。但事實上，入股內地期貨公司的事，至今還未落實。
新鴻基證券執行董事兼行政總裁唐登表示，該行早在年多前已積極物色合適的收購對象，商討入股事宜，可惜在萬事俱備，並將有關申請遞上中國證監會後，中證監回覆指有關措施的具體細節未推出，故未能受理其申請。唐登不平地說：「政府幫助業界的舉動非常少，反觀外國例如美國，美國總統在出訪時會幫助美資證券行拉生意，但港府卻連已公布的CEPA協議亦未能完全落實。」
本地證券行會如此著緊，是因為內地的商品期貨公司可優先獲得股指期貨的經營牌照。內地金融業採取分業經營的做法，例如銀行不能兼營保險，證券行亦不能做期貨生意，加上CEPA雖然規定香港證券行可與內地證券行成立合資公司，但由於內地證券公司資本要求很高，香港證券公司一般規模較小，很難達到合作要求，所以入股內地期貨公司比入股證券行容易。
合資期貨難過中證監關
此外，若內地日後正式推出股指期貨，內地期貨公司可首先取得牌照，屆時商機更是無限。目前上海交易所的市值已超越港交所，成交亦逾2000億元，預期股指期貨的規模將可與本港的相若，倘能及早入股內地期貨公司分取市場份額，對有關的證券行很有吸引力。
根據CEPA第二階段規定，從2005年1月1日起，允許香港註冊的符合中國證監會規定條件的中介機構在內地設立合資期貨經紀公司，港資股權比例不超過49%(含關聯方股權)，合資期貨經紀公司營業範圍和資本額要求等與內資企業相同。過去僅大福證券(665)曾表明已完成收購一家內地期貨公司49%股權，但同樣過不了中國證監會這一關，大福其後在今年的中期業績宣布，已擱置有關收購計劃。
推股指期貨或再延期
內地有關當局早在一年多前已表示股指期貨準備就緒，但推出時間卻一拖再拖。唐登早前預期，十七大開幕前可以推出股指期貨，不過有關預期再落空。「十七大前不出來，便要再等一段相當長的時間才能成事了。」他認為，十七大後中央將全力專注奧運會的工作，加上「港股直通車」要先行，所以股指期貨大有可能再延期，便要在明年底才會有望推出。
他又指，股指期貨一旦推出市場，難免會拖累A股表現，內地政府相信不會在美股疲弱之際急於推出股指期貨，甚至有可能推出「港股直通車」一段時間後，容許內地投資者買賣港股期指，讓他們在港股中熟習期指的運作，內地才會推出股指期貨，這樣將減輕股指期貨推出時的震盪。
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