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梁 亨
美國次級貸款危機的擔憂再度在歐洲股市蔓延，月初以來巴克萊銀行和皇家蘇格蘭銀行的股價均已下跌近25%，投資者對歐洲銀行股的拋售還沒有停止的跡象。但有歐股基金經理表示，以目前歐洲企業獲利能力看來，今年第四季到明年第一季，歐洲大型股仍有表現空間。
近三個月榜首的富達歐洲進取基金，基金在2006年表現為23.36%，基金平均市盈率和最差季度收益為14.28倍及2.8%。
地區分布為57.06% 已發展歐洲、28.49% 英國、12.59% 新興歐洲及2.07% 非洲/中東。
行業比重為36.13% 工業用品、16.05 % 金融服務、12.66% 公用、7.96% 商業服務、7.45%電腦硬件、5.38% 能源、3.6% 消費用品、2.2% 健康護理及1.1% 消費服務。
基金三大資產比重為8.23% JSC MMC Norilsk Nickel、6.36% electricitem de France (市盈率23.87倍，下同)及5.87% BAE Systems (20.45倍)。
歐元區在次級房貸衝擊獲得初步紓解後，企業購併活動轉趨活躍，失業率維持在6.9%歷史低水準。國際貨幣基金官員維持歐元區原有通脹2%預估值，歐洲央行上周四維持歐元區4%基準利率不變，符合市場預期。
這是歐洲央行自今年6月以來連續第五次在月度貨幣政策會議上保持基準利率不變。英倫銀行上周四也宣佈保持基準利率不變，市場認為在通脹壓力溫和下，先前加息抑制房市已見成效，未來在美國聯儲局持續減息下，英倫銀行有減息機會。
新興市場需求抵銷對美依賴
雖然全球經濟成長會因美國經濟放緩而減緩，但美國僅佔歐洲出口比重13%，新興國家與油元國佔歐洲出口比重卻近50%，出口結構的改變使歐洲經濟對美國的依賴相對少，來自新興市場的需求將可繼續支撐歐洲出口企業獲利。
近期歐洲市場的投資氣氛傾向風險趨避。但歐洲市場市盈率吸引，預料市場焦點將逐漸轉移至基本經濟價值，短期市場訊息干擾因素可望降低，歐股基金有望跟隨歐股，維持穩健向上趨勢。
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