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■司馬敬
大市上周波動極大，恆指在五個交易日內有三個交易日的變幅多於1,000點，美國股市表現固然是拖低港股的原因，但恆指全周累積下跌1,169點或4%，跌幅多於亞洲區其他股市，都反映恆指本身的調整壓力頗大。恆指短期內仍然有調整的需要，但有年尾效應(Year-End Rally)刺激，投資者不妨趁低吸納優質股份等待12月的升浪。
上周大市持續調整，以全周計錄得升幅的股價不多，上海實業(0363)是其中一隻，當然有留意價值。上實是老牌紅籌股，97年紅籌熱潮時股價最高被炒至40元，其後紅籌泡沫爆破，股價輾轉回落至最低5、6元的水平，事隔十年，上月終於重上40元水平，近日受大市表現拖累，股價回落至37.7元，又是收集的時候。
上實作為綜合企業，盈利能力及增長率並不突出，集團為改善此情況，會陸續出售一些質素較次的子公司，同時會收購一些較具增長潛力的行業如醫療器材、收費公路、基建、房地產等業務。分拆旗下業務上市有助釋放資產的潛在價值，對公司的估值有幫助，最近有消息指上實會將旗下的永發印務分拆在主板上市，永發印務主要在中港從事煙酒及其他消費品的包裝印刷，以及在河北省生產箱板紙，目前上實持有永發印務93.44%股權，分拆後持股量會降至65.41%。
除了收購資產外，上實控股的母公司上海實業集團在內地房地產發展甚佳，所以市場都有憧憬母公司注資，里昂剛發表研究報告指出，上實短期內有機會獲注入基建業務，包括公路、水務及電力，料可令每股資產淨值增加，長期亦會對估值起支持作用。
另外，上實亦有上海世博概念，早前有消息指上海市政府計劃推出200億元人民幣產業基金，所籌集的資金將用於世博舉行前，當地經濟及基建的相關項目，固相信上實旗下的基建業務可以受惠。(現價37.7元)
新世界百貨中長線可吸
另外一隻近期走勢跑贏大市的是新世界百貨中國(0825)，投資者不妨多加留意。新世界百貨中國在中國經營百貨店，早前公佈截至07年6月底止的全年業績，業績超越市場預期，故此股價在公佈業績後急升並創出新高，中國經濟發展一日千里，國民消費力以幾何級數上升，增長良好的國內零售股絕對是上佳的投資選擇。
公司07年度純利為3.03億元，同比大幅增長91.8%，較招股書中預測的2.65億元高出14.3%。撇除出售大連、寧波及昆明三間百貨店獲得的5,800萬元特殊收益，核心盈利為2.45億元，增加55%。期內，收益則上升31%，至9.82億元。這是集團上市後首份業績，表現絕對有所交代。核心業務增長理想，再加上集團的成本控制得宜，都是業績良好的主要原因，而集團為了持續快速的增加速度，在開設新店的態度相當積極，集團截至07年6月底止共有28家百貨店，店舖的總樓面為81.7萬平方米，覆蓋內地16個城市。
同樣是內地百貨店經營商，新世界百貨中國的估值亦算吸引，比起其他內地零售股百盛(3368)及金鷹(3308)都更低，中長期投資價值頗高。(現價8.98元)
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