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司馬敬
港股反覆偏軟，恆指早段升上27,802後回落，午後跌至27,313後略反彈，收報27,460，下跌154點，市場維持觀望態度，成交明顯縮減，只有1,040億元。大市仍受到信貸憂慮及內地宏調措施拖累，相信後市仍然反覆，如未能穩守27,000水平，料調整壓力有機會加劇，投資者在靜觀市況下，不妨考慮候低吸納一些優質股。
香港中旅(0308)於上周大跌市中，抗跌力特強，持續穩企10天線之上，成交量亦有增無減，主要由於公司早前宣佈，與母公司中旅集團進行資產重組，向母公司出售貨運和運輸業務，同時獲注入3家酒店的權益。母公司更表明會透過香港中旅作為旅遊旗艦，故母公司可能會透過香港中旅實現整體上市，其前景可被看高一線。
香港中旅收購的酒店業務，包括負責於中港澳23間酒店的管理公司，及3間分別位於北京、上海及揚州的酒店若干權益。母公司將就酒店業務提供溢利保證，指今年溢利總額將不少於4600萬元。除了被注入資產外，香港中旅有可能會將陸續分拆旗下業務上市，旗下在線旅遊公司芒果網便是傳聞焦點之一。另外，有傳為增強船務實力，信德集團(0242)與香港中旅持有的信德中旅將分拆在港上市，集資額逾10億元。信德持有信德中旅71%，香港中旅國際持有29%，據悉，母公司於內地持有或合資擁有多個碼頭，未來陸續將內地碼頭注入，從而壯大信德中旅的規模；分拆上市消息雖然未經證實，但市場已作出反應。
香港中旅一方面受注資消息影響，另一方面今年其整體業績受惠於接待遊客人數和景點的旅遊收入的增長。珠海海泉灣度假城已全面開業，並以其強大的綜合優勢，迅速確立了珠海旅遊業界的龍頭地位，成為「珠三角」地區最受歡迎的度假勝地之一，旅客接待人次持續攀升。最近，珠海市規劃以海泉灣為中心，打造一個30平方公里的旅遊新城，故預料今年海泉灣可成為一股不俗的盈利動力。
按國家旅遊局估計，07年全國旅遊業收益將達1萬億元人民幣，未來4年市場更會受惠於奧運、世博等盛事推動，中旅作為內地旅遊業的龍頭，當然是最明顯的受惠者。據聯交所股權變動資料顯示，於11月13日，香港中旅獲Mirae Asset 增持2491萬股，持股量升至5.3%。在大市如此波動下，仍獲基金增持，反映香港中旅必有後著，值得留意(現價為6.02元)。
高盛唱好聯通睇18.9元
至於，聯通(0762)亦購母公司貴州資產總代價8.8億人民幣，高盛則表示，相信有關交易對聯通輕微正面，將有助提升盈利；收購貴州資產最主要好處是有助減低行政上的支出，但相信可見將來，不會看到再獲注入資產的機會，因目前上市公司已擁有全部31省資產，而餘下母公司營運的CDMA網絡，亦已接近有盈利貢獻。
基於資產注入的影響輕微，故維持聯通盈利預測，估計07及08年盈利分別達70.69億及91.82億元人民幣，12個月目標價為18.9元，反映現價15.32元，仍有成23%的上升空間。
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