[2007-11-28] 匯控出手 顯「超級基金」乏力

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　■匯控重組旗下兩間結構投資公司(SIVs)及作出鉅額注資，多間大行隨即宣布調低匯控的目標價預測。圖為匯控位於英國倫敦的分行。資料圖片

　【本報訊】正當美國3家大型銀行密鑼緊鼓地籌組「超級救市基金」打救結構性投資工具(SIV)之際，匯豐卻率先親自出手拯救旗下兩間結構投資公司。市場分析指，SIV缺乏透明度，其持有的次按資產難以估值，買賣困難，認為基金救市的能力有限，更有可能令新參與者接下火棒，加上匯控決定自行支撐SIV，反映出至少有一家大型銀行認為該救市基金「沒有意義」，基金成立恐將受到打擊。

不想承擔其他銀行風險

　今次匯控決定乾脆「自救」，有分析員指，這是由於匯控財力豐厚，故此可以將SIV入帳，同時又不會帶來太大資金壓力。而且，此舉有助匯控自我管控相關資產，此外亦不用因參與「超級救市基金」而要同時分擔其他銀行尚未曝光的SIV風險。有分析指，花旗作為該基金的最大管理財團，將因此成為最大得益者，該公司在一個月前已向SIV提供76億美元融資。

　由美國財長保爾森牽頭，有美國銀行、花旗集團、摩根大通3家美國大型銀行組建的M-LEC(Master Liquidity Enhanced Conduct)的救市基金，旨在解決SIV短債發行困難而無法融資，導致當中大部分優質結構金融資產可能被逼賤賣的問題。基金的籌建早於10月中已經提出，但卻延至年底才有機會出台。