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東美證券交易董事 曾永堅
未來12個月，中國及香港經濟的前景及恆指和國指主要成份股的企業盈利增長預期，將繼續吸引環球資金流向，有助港股獲得市場較高的估值。如市場預期恆指成份股的平均企業盈利增長於08年和09年分別為18%及16%的話，恆指的預期市盈率企於18倍左右，即29,000水平，反映風險亦不大。
美國次按問題糾纏不休，市場對次按相關的投資產品缺乏信心，令過去投資機構倚賴這些產品大量融資作槓桿買賣的活動逐步收縮，因而影響投資市場的流動資金狀況，近期日圓匯價轉強，當中一個原因就是相關的利差交易拆倉，買回日圓平倉所致。另一方面，歐美金融體系信貸收縮的持續趨勢，加上對美國樓市及經濟前景的憂慮，皆打擊機構投資者願意承擔投資風險的意慾，導致資金傾向流往風險較低的國債市場，亦增加股票產品的風險溢價。除受環球市場的資金取向影響外，北水南流受阻以及本地投資者審慎的情緒，削弱港股的購買力，目前港股的拋售壓力未見明顯增加，只是市場的購買力不足，預期港股短線將進入上落市格局。
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