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——回報跑贏美股 新錢流入創紀錄
本報記者 荊才
次按債危機令金融市場惡浪淊天，但對市場大鱷來說，今年還是一個投資的好時年。由夏季起便頻傳爆煲消息的對沖基金，今年以來吸引到的資金量再上一層樓，達到創紀錄的新高水平。在市場上追波逐浪的對沖基金，不單未有被急速降溫的市場所凍結，其實力比起一年前甚至更厲害，對全球市場的影響力也更加巨大。
次按債危機令全球大銀行要過緊日子，投資者日食驚風散，看著如坐過山車的股市，天天大震盪。不過，即使壞消息頻傳，在次按風暴中也有覆舟的對沖基金，今年卻有不俗表現。得益於越來越多樣化的投資選擇，近來的大起大落市令對沖基金獲利機會更多。
首三季增1640億美元
通過沽空股票、押對了油金匯或新興市場等的炒賣投資，大鱷們的實力在今次大動盪市況中繼續壯大，對市場的影響力更是有增無減。
據《華爾街日報》引述芝加哥Hedge Fund Research數據顯示，截至今年第三季度止，對沖基金新增資產為1,640億美元，是歷年來全年新增資產的最高紀錄。上一個最高紀錄為2006年新增加的1,260億美元之資產。即使是在大市動盪，股市波幅巨大的7月至9月，流進對沖基金的新增資產便達到450億美元。其中，約有71%流進了資產值在50億美元的大型對沖基金手中。
71%新錢流入大型基金
對沖基金之所以能繼續吸引大量資金流入，其中一個主要原因是其整體回報確能跑贏大市。據HFR資料，今年以來對沖基金的整體回報約為10.5%，估計全年會取得4年來最佳成績。全球專門投資股票的對沖基金截至今年10月底的平均增幅超過13%，也是2003年以來的4年最好成績，勝過標普500的4%的今年以來表現，也比雷曼兄弟債券指數的5.8%漲幅為佳。不過，踏入11月的成績便有點差強人意，回落了約2.5%，但仍比標普500指數11月以來的6.2%跌幅為佳。
股票基金首10月升13%
不過，雖然對沖基金仍能吸引資金流入，但要找新錢成立新基金卻比過去難得多，新設立的基金數目近來亦有放緩的蹟象。據HFR數據稱，今年上半年，全球新成立了600隻對沖基金，是2003年以來數目最少的。
據麥肯鍚上月報告稱，截至2007年中，全球有7300多隻對沖基金，其管理的總資產值約1.7萬億美元。其中有1,000億美元的資產由最大的3隻對沖基金所掌控。
次按亦損手 公眾難知曉
對沖基金的實力雖然在繼續壯大，但它在今次的次按風暴中也有不少損傷。不過，由於對沖基金不用像上市的大銀行一樣，公布財務業績，它的傷口有多深，公眾是無法知曉的。
2/3對沖基金夏季現虧損
據英國報章報道，8月份次按危機令全球三分之二的對沖基金損手。嚴重依賴電腦計算模式的量化基金仍在應付艱難局面。而思科系統10月收益欠佳，引發了市場對科技公司銷售前景的擔憂，令科技股受挫，大批量化基金也受到波及。即使是財技了得的明星投行高盛，其旗下的對沖基金Global Alpha，據稱也將出現60億美元的虧損。
除了高盛等外，《華爾街日報》報道稱，由原哈佛大學一項捐贈基金的高級管理人士發起的Sowood Capital將投資者的超過15億美元資金損失殆盡後一蹶不振。
由Pallotta執掌的擁有85億美元資產的Raptor基金下跌了約7%。控股Sears Holdings的Lampert管理的一隻對沖基金也跌得很慘。
擴大獲利源 產品多樣化
對沖基金不斷尋找市場獲利機會，近年大舉進軍的便包括石油和商品市場。分析師稱，比起全球需求上升和中東地緣政治局勢緊張，由對沖基金主導的市場投機活動因素對油價的影響力更大。
對沖基金投機推高油價
近年來，隨著油價大幅攀升，大批投機交易進入國際原油期貨交易市場，進行投機逐利活動。據估計，目前進入紐約原油期貨交易市場的巨額投機資金控制的原油期貨交易合約總量超過10億桶，甚至高於美國原油商業庫存和戰略石油儲備的總和。
倫敦研究推鈷期貨交易
除了石油外，商品市場亦是對沖基金的另一個主要開闢的戰場。有報道稱，倫敦金屬交易所正在研究推出鈷期貨交易的可能性，使其有望像期銅一樣，成為市場上的廣泛投資產品。鈷金屬主要用於航天工程與發電站構件，一位鈷金屬交易員表示，鈷正在吸引投資行業的注意。目前高等級鈷金屬的價格約為每磅30美元，較年初僅略微上升，但與去年10月的價格相比，上漲幅度超過60%。瑞士信貸預期，鈷金屬價格可能在年底前漲至40美元。
稀有金屬吸引基金目光
除了鈷之外，其他稀有金屬也吸引了對沖基金的目光，一位對沖基金主管表示：整體來說，銻、鉍和鉬等其他稀有金屬的價格也將保持在高位，甚至可能進一步攀升。投資者的目光已漸漸擴大到這些過去較少炒賣的商品去。
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