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司馬敬
恆指承接美股強勢高開106點，其後全日窄幅上落，最高升至27,456點，收市報27,371點，升161點，總成交縮減至1,041億，全日波幅僅427點。大市升勢欠缺動力，近日市況又忽上忽落，也令入市的命中率下降，相信恆指在期指結算後才會有更明顯方向，現階段買股宜以分段形式入市為佳。
大市是次從低位反彈，主要是由資源類股份帶動，原因是此類公司坐擁大量變現能力極高的資源，短時間的經濟滑落並不會影響全球對資源的渴求，資源股的業務是比較「實在」及具有防守性。煤炭股近日的走勢固然亮麗，相信不少投資者都留意到，但其實水泥股近日的股價走勢亦顯得蠢蠢欲動。
中國鐵路工程(0396)將會於12月先後在內地及本港上市，此股未上市已深受投資者追捧，原因是市場憧憬中國基建發展的潛力，的確內地的基本建設需求龐大，亦受國策所扶持，固此中鐵工受追捧可以理解，從此引申，水泥股亦具炒作之道。事實上，中國基建發展對水泥需求極大，故中國水泥行業大型的央企中國建材(3323)可以被看高一線。
中國建材上半年業績轉虧為盈，純利錄得2.56億元人民幣，撇除去年旗下北新建材及耀皮股權分置改革所產生的2億元損失，上半年純利按年則增32.9%，而市場普遍預期中國建材全年純利可按年增長近兩倍，從而將現時頗高的市盈率拉低。
而除了基本業務增長外，更受市場憧憬的因素是其行業整合的能力，中國的水泥行經常出現業產能過剩、行業集中度低、生產技術落後等問題。而以併購及重組等方式去提高生產集中度，並優化資源配置，符合國家產業政策。南方水泥由於產業集中度低，沒有行業龍頭存在，經常發生惡性競爭，故中國建材的母公司中國建材集團有意把南方眾多二線水泥企業收歸旗下，打造一家南方水泥龍頭公司，而中央亦非常支持此方針。中國建材集團上年已收購徐州海螺公司全部股權，而在本年，又增持了湖北大冶尖峰水泥公司的股權，早前更聯合其他公司成立了南方水泥公司，作出更大規模及系統化的重組聯合，令市場對中國建材的未來發展充滿憧憬。
內地最大水泥設備生產商中國中材集團將會於12月底在港上市，在業務概念相近下，有機會成為中國建材的短線上升動力。中國建材現價32元，股價長線走勢良好，短線亦具上升動力，短至中線亦有投資價值，初步目標價38元，跌穿26元止蝕。
瑞銀唱好中移動睇178元
瑞銀發表研究報告指出，近期中移動在歐洲的路演獲得正面的反應，而中移動管理層對未來的增長前景具有信心，主要來自新客戶及通話量增長、以及新的業務或增值服務。而低成本的策略可以帶動農村的增長。而瑞銀亦認為近期的股價調整令中移動估值重回合理水平，其08及09年的市盈率分別為22倍及18倍，並預期中移動2007至09年盈利的複合年增長率可達28.6%，該行維持中移動「買入」評級及目標價178元不變。
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