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■近日市況波動極大，投資者宜重整投資組合，透過不同的投資工具平衡及分散風險。 資料圖片
本報記者：林德芬
近日市況波動，恆指從上月底近32,000點高位，回落至上周約26,000點水平，指數單日動輒落逾1,000點，加上美元疲弱，本港通脹升，「負利率」重臨，投資者應該重新調配投資組合，為資金尋找更好出路。除了買藍籌股作收息外，債券資產、房地產證券投資、高息定存或結構票據均可視為尋求定息的穩健之選。要找出「穩定之選」，需要在利息和收入之間作出取捨。
就收息而言，最多人想到的收息藍籌股，亦是許多人眼中的退休股，例如匯控(0005)、中電(0002)和港燈(0006)等股息率均逾4%。市場人士建議，退休人士若考慮以藍籌收息股作為退休投資，須先了解股份派息是否其主要收入或現金來源，否則，股息將變成退休股的次要考慮，未來資本增值潛力將更為重要。
退休股：安全第一回報第二
例如：本港的大型銀行股，可選擇約5%派息，再加上股價的資本增值之股份；但可惜的是，現時有質素的高息藍籌股不多。
市場人士指，要選退休股份，看市場續看行業龍頭，以一眾國企藍籌為例，前景與國家政策相連，都屬可選擇之列，畢竟對退休人士而言，安全是第一，回報才是第二。
ELN潛在回報平均25%至30%
若退休股未能滿足投資者的需求，想尋求更積極更高的回報，投資者可考慮與股票掛鉤的結構性票據。隨著本港通脹高企，銀行又隨美國減息，存款利率遠低於通脹，「負利率」重臨，持有現金的投資者可留意一些高息產品，為手上資金找尋出路，現時較為流行的有ELN及ELI。
ELN及ELI可視為股票掛鉤票據/投資，英文全寫分別為Equity Linked Notes及Equity Linked Investment，兩者的不同之處是，ELN的結構容許有固定票息包括在內，而ELI則沒有任何固定票息的保證。前者的入場費較低，約1至3萬港元有交易，後者則最低要求逾10萬元，未必適合資金較少的投資者。
市面上與股票掛鉤的ELN，有單一股票和一籃子股票供選擇，當然，掛鉤股份的數目愈多，回報可能會更高，但投資者承受的風險愈高。在非保本的股票ELN中，以掛鉤4隻股份的票據為最多，目前潛在回報平均為年息25%至30%左右。
回報預限 或有「接貨」風險
東方匯理衍生產品董事李靄欣表示，ELN的原理是，到期時若行使價高於市價，投資者便需要按行使價「接貨」，即讓投資者以當初買入ELN時議定的價格買入股份；若股份在各觀察日的市價高於行使價，投資者便可獲取與發行商協議的利息為投資回報。
不過，她指，面對市況波動，投資ELN及ELI存在一定風險，即使市況大升或大跌，兩者的回報均是有限定。投資者應細心留意兩產品的條款。
投資初哥 可選高息貨幣定存
若作為投資初哥，對結構性衍生產品毫無概念，不妨可考慮高息貨幣定存，市場人士建議，若要將資金放在銀行，澳紐等高息貨幣定存會較美元理想，但要留心最終的匯兌風險；再不然，微息的人民幣存款或其人民幣債券也是穩定之選，有機會升值4%至5%。不過，投資者須留意每日人民幣兌換上限為2萬元人民幣。
總括而言，理財工具和承受風險因個人年紀而異，但一切的目標是要跑贏通脹，以及保持資金購買能力。
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