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東驥基金管理部
美國次按問題有再惡化的跡象，市場普遍預期美國聯儲局將於12月11日議息後會再度減息，問題是減息的幅度會是0.25厘或是0.5厘。但無論如何，假若聯儲局再度減息的話，將會進一步增加美元的弱勢。根據傳統智慧，弱美元將利好商品走勢，其中「商品大王」羅傑斯更點名看好農產品的價格，有興趣的投資者應予以留意。
較早時到訪亞洲的羅傑斯表示，除了繼續看好中國股市外，亦重申繼續看好農業股的前景。羅傑斯指出，由於近30年以來可耕地在減少，食品的存貨已經達到近年的低位。無獨有偶，英國《衛報》近日報道亦指出，全球糧食的庫存已減少至歷史新低的57天，這較1962年時歷史高位的81天下跌近30%。
全球糧食庫存57天創新低
全球糧食庫存下降的原因，是因為自第二次世界大戰之後，世界普遍局勢漸趨穩定，歐美等主要國家的的糧食儲備亦由80.9天持續下滑至現時約57天，創下歷史新低。在過去45年裡，世界糧食消耗從每天230萬噸增加至每天560萬噸，增幅達149%。
除了糧食庫存下降外，人口急速增長是導致糧食短缺的另一個原因。根據聯合國的資料，預期到2050年時，全球人口將會由目前65億，增加至93億，增長主要源自中國及印度等新興國家。不過，由於全球城市化及工業化的發展，令農地日益減少，預期人均耕地將由2005年的0.8公頃，減少至2050年的不足0.6公頃，大大影響糧食的產量。
農產品除了作食用之外，亦可作提煉生物燃料之用。由於國際原油價格持續上升，一度創下每桶98.18美元的歷史高位，企業的營運成本亦因而增加，增加了開發替代能源之急切性，例如以農作物提煉乙醇，作為汽油的燃料。一般而言，甘蔗或玉米是常用作提煉乙醇的農作物，以能源甘蔗提煉一噸乙醇，需要消耗2.63千噸能源甘蔗，每噸成本可低至人民幣1,861.06元；但以玉米提煉一噸乙醇，則需要消耗3.5千噸玉米，一噸成本約人民幣3,600元。
甘蔗玉米提煉生物燃料
由此可見，以甘蔗提煉乙醇，不論效能及成本都較玉米為佳，盛產甘蔗的巴西﹐早於1970年代就投資39.6億美元實施「生物能源計劃」，當地有不少汽車都以乙醇作為燃料。不過，現時仍有不少國家以玉米作為提煉乙醇的材料，因為其利潤仍優於直接於市場出售，故農民都傾向將玉米用作提煉乙醇的材料，令玉米作為食糧的供應緊張，刺激玉米價格持續上漲。
全球食物供求失衡之趨勢，加上開發替代能源衍生對農產品之需求，勢將進一步刺激農作物的價格，作為投資者，亦應該好好把握這個投資機遇。要投資於農業板塊，除了直接投資農業股外，亦可透過基金投資以分散風險，寶源農業基金是一個不錯的選擇。寶源農業基金成立於2006年10月，成立至今錄得25.26%的回報；該基金主要透過投資於全球與農業商品有關的工具以賺取回報，投資的範疇涉及殼物、油籽、人工種植類商品、禽畜、原料及纖維等，對農業板塊有興趣的投資者，可予留意。(摘錄)
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