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據《經濟學人》(The Economist)最近報道指，對於美元當前的價值，先有伊朗總統艾哈邁迪內賈德(見圖)譴責美元是「一文不值的廢紙」，再有中國國務院總理溫家寶抱怨弱美元對國家構成「重大壓力」。美元無止境的跌勢，觸動投資者神經，更令政策制訂者感到頭痛。海灣國家面臨的困境更加明顯，因當地貨幣政策和美元掛鉤，而油價急升與不停下滑的美元，擾亂了當地經濟。
高油價弱美元 擾亂當地經濟
實際上，海灣國家採取固定匯率政策已發展至面對兩難局面，報道指，石油出口國在油價大幅波動時，就較難作出調節；美國作為全球最大石油進口國的貨幣政策，未必適用於出口石油的國家。油價上漲，為阿拉伯世界帶來巨額財富，在聯匯制度下，其貨幣無法升值，更麻煩的是，美元下滑最終使海灣國家通脹加劇，個別經濟體系的通脹率幾乎接近10%。
若將海灣國家的貨幣兌美元匯價訂高一點，按理應可紓減一點通脹壓力，該報道指，此舉未能真正解決石油出口國和美元掛鉤之間的錯配。若改為與一籃子貨幣掛鉤，海灣國家於油價大上大落時，可得更大的保障，但基於大部分一線貨幣所屬國家都是主要石油進口國，所以海灣國家到頭來還是要採用衣不稱身的貨幣政策。
管理浮動匯率 暫無條件推行
報道又指，近年許多新興經濟體系已放棄固定匯率制度，改行「管理式浮動匯率」。若海灣國家於未來數年內讓貨幣自由浮動，但實際上海灣國家暫未有條件這樣做。因該等國家從未試過推行獨立貨幣政策，而且區內只有少數機構有處理經驗。因此，海灣國家暫難完全「擺脫」聯匯的綑綁，但可以讓油價在一籃子掛鉤貨幣中佔一席位，確保貨幣能承受油價大幅波動的衝擊。
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